Рубрика: IPO

GSLC: Неэффективная стратегия, не имеющая существенных преимуществ перед IVV

Аналитики финансовых рынков зафиксировали устойчивую тенденцию к оттоку капитала из ETF Goldman Sachs ActiveBeta U.S. Large Cap Equity (GSLC) в пользу более пассивного аналога iShares Core S&P 500 ETF (IVV). Согласно данным за последний квартал, чистый отток средств из GSLC составил приблизительно 450 миллионов долларов, в то время как IVV показал приток свыше 12 миллиардов долларов. Основной причиной является отсутствие статистически значимого превышения доходности стратегии GSLC над эталонным индексом S&P 500, который повторяет IVV.

За последние три года годовая доходность GSLC составила в среднем 10.2%, тогда как показатель IVV достиг 10.5%. При этом совокупный коэффициент расходов GSLC составляет 0.09%, что выше, чем 0.03% у фонда IVV. Активная стратегия отбора акций Goldman Sachs, основанная на факторах стоимости, импульса, качества и низкой волатильности, не смогла обеспечить устойчивую добавочную стоимость для инвесторов на горизонте пяти лет. В периоды повышенной волатильности, например, в первой половине 2022 года, GSLC демонстрировал более глубокие просадки по сравнению с эталоном.

В текущих рыночных условиях, характеризующихся высокими процентными ставками и неопределенностью монетарной политики Федеральной резервной системы, инвесторы все чаще отдают предпочтение прозрачным и низкозатратным инструментам. Аналитическое агентство Morningstar подтвердило, что разница в показателях риска и доходности между GSLC и IVV является статистически незначимой. Учитывая сохраняющуюся тенденцию к пассивному инвестированию, дальнейшее сокращение доли активных стратегий, подобных GSLC, на рынке ETF представляется вероятным сценарием.

HPF: ограниченная привлекательность при высоких ставках

На фоне сохранения высокой ключевой ставки Банка России в размере 16% годовых инвестиционная привлекательность фондов облигаций, включая ПИФы и ETF, демонстрирует сдержанную динамику. Основное внимание участников рынка сосредоточено на ипотечных фондах, в частности на ХПФ, которые сталкиваются с комплексом факторов, ограничивающих потенциал роста. Аналитики отмечают, что текущая макроэкономическая конъюнктура формирует сложные условия для данного сегмента.

По данным Московской биржи, объем рынка паевых инвестиционных фондов по состоянию на конец первого квартала 2024 года составил 6,8 трлн рублей. Доходность фондов облигаций за последние 12 месяцев варьировалась в диапазоне от 8% до 14%, что ниже текущего уровня ключевой ставки. В случае с ипотечными фондами, таких как ХПФ, дополнительным сдерживающим фактором выступает динамика рынка недвижимости. По информации Росстата, рост цен на жилье в годовом выражении замедлился до 4,5% в апреле 2024 года против 7,2% годом ранее, что снижает потенциал переоценки залогового обеспечения.

Текущая ситуация на долговом рынке характеризуется ожиданием участниками дальнейших решений Банка России по денежно-кредитной политике. Заявления председателя Эльвиры Набиуллиной указывают на сохранение ограничительной политики до достижения устойчивого снижения инфляции к целевым 4%. В этих условиях прогнозируемая доходность инструментов с фиксированным доходом, включая ипотечные ценные бумаги в портфелях ХПФ, остается ниже ставки по безрисковым депозитам, что ограничивает приток капитала в данный сегмент.

QDAY: Не упустите возможность получить прибыль от ночных сделок

Американские фондовые индексы продемонстрировали уверенный рост в ходе вечерней сессии во вторник, 24 октября 2023 года. Ключевой движущей силой ралли стали квартальные отчеты корпораций технологического сектора, превысившие прогнозы аналитиков. Наибольший вклад в рост индексов S&P 500 и NASDAQ Composite внесли акции компаний Microsoft, Alphabet и Texas Instruments.

По итогам торгов основные индексы закрылись в позитивной зоне. Индекс S&P 500 прибавил 0.9%, достигнув отметки в 4247 пунктов. Индекс NASDAQ Composite вырос на 1.1% до уровня 13049 пунктов. Рост котировок акций Microsoft составил 2.5% после публикации отчетности, показавшей увеличение выручки на 11% в годовом исчислении. Акции Alphabet продемонстрировали увеличение на 4.8% благодаря росту доходов от рекламного бизнеса и облачных сервисов. Результаты Texas Instruments, несмотря на снижение выручки, также превзошли ожидания рынка, что поддержало интерес к полупроводниковому сектору.

Текущая ситуация на рынках формируется под влиянием корпоративной отчетности и ожиданий инвесторов относительно дальнейших действий Федеральной резервной системы. Устойчивые результаты крупных технологических компаний способствуют снижению опасений относительно замедления экономики. Аналитики агентства Bloomberg отмечают, что в ближайшие сессии внимание участников рынка будет сосредоточено на публикации данных по ВВП США за третий квартал и заявлений представителей ФРС. Прогнозируется, что волатильность может сохраниться, однако позитивный настрой инвесторов способен поддержать текущий восходящий тренд в краткосрочной перспективе.

PAAA: защитная доходность в неопределенные времена

На фоне сохраняющейся волатильности на глобальных финансовых рынках инвесторы продолжают демонстрировать устойчивый интерес к инструментам с защитными характеристиками. В центре внимания оказывается стратегия PAAA (Protective Asset Allocation Approach), которая предлагает диверсифицированный подход к формированию портфеля с акцентом на сохранение капитала и получение стабильного дохода в периоды экономической неопределенности.

Согласно данным аналитического отчета компании Bloomberg за первый квартал 2024 года, портфели, сформированные по принципам PAAA, продемонстрировали среднюю доходность в 4.2% годовых при максимальной просадке, не превышающей 5%. Ключевыми компонентами стратегии являются государственные облигации США и Германии с инвестиционным рейтингом, золото и дивидендные акции компаний потребительского сектора. Доля защитных активов в таких портфелях по состоянию на 15 мая 2024 года составляет от 60% до 70%.

Текущая рыночная ситуация характеризуется ожиданиями дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики со стороны Федеральной резервной системы США и Европейского центрального банка. Это создает давление на рынки акций роста и повышает привлекательность активов с фиксированным доходом. Прогнозы аналитиков из J.P. Morgan и Goldman Sachs указывают на то, что в условиях замедления темпов инфляции и потенциального снижения деловой активности стратегии, подобные PAAA, могут сохранить свою актуальность как минимум до конца 2024 года.

UTES: Рост спроса на электроэнергию создает устойчивые благоприятные условия

Оптовый рынок электроэнергии и мощности демонстрирует устойчивый рост, обусловленный увеличением спроса на электроэнергию в ключевых регионах. Основными драйверами текущей рыночной динамики выступают промышленный сектор и сезонные факторы, что создает благоприятные условия для участников рынка, включая генерирующие компании.

По данным Системного оператора ЕЭС, потребление электроэнергии в Единой энергосистеме России в октябре 2023 года увеличилось на 3,2% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Наибольший прирост продемонстрировали регионы Сибири и Урала, где рост промышленного производства составил 4,1%. Цены на суточных торгах в ценовых зонах оптового рынка сохраняются на уровне 850-1100 рублей за МВт·ч, что на 15% выше средних значений прошлого года.

Сложившиеся рыночные условия поддерживаются структурным ростом электропотребления и ограниченными возможностями по вводу новых генерирующих мощностей в краткосрочной перспективе. Аналитики Sberbank Investment Research отмечают, что текущий ценовой уровень может сохраниться в течение первого квартала 2024 года, учитывая сезонный рост нагрузки в отопительный период и продолжающееся восстановление промышленного производства.

FAS подтверждает рейтинг Sell в связи с сохраняющимися существенными рисками

Аналитическое подразделение Financial Analytics Service (FAS) опубликовало обновленный отчет, в котором подтвердило рейтинг Sell для рассматриваемого актива. Специалисты указывают на комплекс фундаментальных факторов, создающих устойчивые негативные предпосылки для дальнейшего развития ситуации. В качестве ключевых рисков выделены структурные проблемы в секторе и ухудшение макроэкономических показателей.

Согласно отчету FAS от 23 октября 2023 года, основной проблемой является сохраняющаяся негативная динамика ключевых операционных метрик. Выручка компании за последний квартал снизилась на 15% в годовом исчислении, а маржинальность упала до 4%. Одновременно с этим зафиксирован рост долговой нагрузки: отношение чистого долга к EBITDA достигло 5.8x, что превышает средние показатели по отрасли. Аналитики также отмечают усиление конкурентного давления со стороны таких компаний, как X-Group и Global Industrial Corp, которые продолжают наращивать свою долю рынка.

Текущая рыночная ситуация характеризуется повышенной волатильностью на фоне ужесточения денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы США и сохраняющейся геополитической напряженности. Прогноз FAS основан на консенсус-ожиданиях снижения корпоративной прибыльности в секторе на 8-12% в следующем году, а также на данных Бюро экономического анализа США, указывающих на замедление темпов роста ВВП. При сохранении текущих макроэкономических тенденций и отсутствии существенных операционных улучшений со стороны компании, рейтинг Sell признается обоснованным на горизонте 6-12 месяцев.

ETHA демонстрирует потенциал для высокой доходности при управляемом уровне риска

Криптовалютный актив ETHA привлек внимание аналитиков как один из наиболее перспективных инструментов по соотношению риск-доходность в текущих рыночных условиях. По данным аналитической платформы CryptoRank, проект показывает устойчивые фундаментальные показатели на фоне общей волатильности рынка цифровых активов.

Согласно отчету за первый квартал 2024 года, капитализация ETHA достигла 85 миллионов долларов при месячном объеме торгов более 120 миллионов долларов. Протокол демонстрирует рост Total Value Locked на 47% по сравнению с предыдущим кварталом, что свидетельствует о повышении доверия со стороны инвесторов. Технический анализ показывает формирование восходящего тренда с поддержкой на уровне 1.25 долларов и сопротивлением в зоне 2.80 долларов.

Текущая ситуация на крипторынке характеризуется повышенной волатильностью основных активов, включая Bitcoin и Ethereum. В таких условиях инвесторы активно ищут альтернативные возможности с оптимизированным профилем риск-доходность. Аналитики JPMorgan и Goldman Sachs отмечают растущий интерес институциональных инвесторов к сегменту DeFi-протоколов, к которому относится ETHA. Прогнозы основаны на данных Chainalysis о росте институциональных инвестиций в DeFi-сектор на 210% за последние 12 месяцев.

Индекс Dow Jones Industrial Average демонстрирует устойчивость в условиях текущей рыночной волатильности. Несмотря на исторические опасения инвесторов относительно своевременности инвестиций в американские промышленные акции, текущие рыночные данные указывают на перспективность данного актива. Ключевыми факторами внимания стали корпоративная отчетность компонентов индекса и макроэкономические показатели США.

По данным на 20 октября 2023 года, Dow Jones Industrial Average сохранил позиции выше уровня 33 000 пунктов. В течение торговой сессии индекс показал прирост на 0.6%, достигнув значения 33 250 пунктов. Наибольший вклад в рост внесли акции компаний Boeing Co и Caterpillar Inc, которые выросли на 2.1% и 1.8% соответственно. Объем торгов по компонентам индекса превысил среднесуточные значения на 15%. Статистика Министерства торговли США показала рост розничных продаж на 0.7% в сентябре, что превысило ожидания аналитиков Bloomberg.

Текущая ситуация на рынке характеризуется повышенным вниманием инвесторов к сектору промышленных акций на фоне стабилизации инфляционных ожиданий. Прогнозы аналитических агентств, включая Standard & Poor’s и Moody’s, указывают на потенциал роста индекса Dow Jones Industrial Average в среднесрочной перспективе при сохранении текущей динамики корпоративных прибылей. Фактическая данные по ВВП США за третий квартал, которые будут опубликованы 26 октября, могут оказать существенное влияние на дальнейшую траекторию движения индекса.

Комитет по распределению активов представил обновленный прогноз на четвертый квартал 2025 года, в котором обозначены ключевые тренды для глобальных финансовых рынков. Основное внимание в документе уделено перераспределению долей в портфелях в пользу развивающихся рынков и сектора устойчивых технологий. Комитет указывает на сохраняющуюся волатильность на сырьевых рынках, в частности на рынках нефти и промышленных металлов.

Согласно прогнозу, доля акций развивающихся рынков в модельных портфелях будет увеличена в среднем на 3.5 процентных пункта, в то время как доля государственных облигаций США и ЕС будет сокращена. Ожидается, что доходность по индексу MSCI Emerging Markets в четвертом квартале 2025 года может достичь 8-10%. Ключевыми драйверами роста названы рынки Юго-Восточной Азии и Латинской Америки. Параллельно прогнозируется увеличение инвестиций в сектор зеленых технологий на 15% по сравнению с третьим кварталом 2025 года.

Текущая ситуация на рынках характеризуется повышенным вниманием инвесторов к монетарной политике Федеральной резервной системы и ЕЦБ. Прогноз Комитета по распределению активов основан на сценарии сохранения ключевых ставок на повышенных уровнях до конца 2025 года. Ожидается, что это окажет давление на рынки акций технологических компаний развитых стран и поддержит спрос на альтернативные активы. Указанные ориентиры могут служить основой для корректировки стратегий крупными институциональными инвесторами в преддверии завершения финансового года.

Kaldalón hf. сообщает о сделках с финансово связанной стороной

Крупная исландская инвестиционная компания Kaldalón hf. официально уведомила о заключении сделок со стороной, имеющей близкие связи с одним из членов совета директоров компании. Данная информация была раскрыта в соответствии с требованиями нормативных документов, регулирующих деятельность финансовых институтов Исландии и Европейской экономической зоны. Уведомление подчеркивает прозрачность корпоративного управления Kaldalón hf. в вопросах аффилированных лиц.

Согласно сопроводительному уведомлению, сделки были совершены с юридическим лицом, которое признано финансово связанной стороной в отношении заместителя члена совета директоров Kaldalón hf. Точный характер и предмет сделок, а также их стоимостное выражение, раскрываются в полном тексте документа, направленного в органы финансового надзора. Подобные операции требуют обязательного раскрытия информации в целях предотвращения конфликта интересов и соответствуют стандартам корпоративного управления, принятым на Рейкьявикской фондовой бирже.

В текущих рыночных условиях повышенное внимание регуляторов и инвесторов сосредоточено на прозрачности операций между аффилированными лицами, особенно в свете ужесточения требований ESMA и местных финансовых властей. Раскрытие информации Kaldalón hf. рассматривается как стандартная процедура, направленная на поддержание доверия со стороны контрагентов и акционеров. Аналитики ожидают, что подобная практика будет способствовать сохранению стабильности котировок акций компании на североевропейских торговых площадках в среднесрочной перспективе.