Рубрика: IPO

MGK: Оценки акций теряют значимость, продолжайте покупки для дальнейшего роста

Аналитики инвестиционной компании MGK выпустили обновленный отчет, в котором указывается на снижение значимости традиционных методов оценки акций в текущих рыночных условиях. Специалисты компании рекомендуют инвесторам сосредоточиться на долгосрочных перспективах роста и продолжать наращивать позиции в selected акциях. Ключевой тезис исследования подчеркивает, что классические показатели P/E и P/B перестали адекватно отражать потенциал компаний в условиях структурных изменений на глобальных рынках.

Согласно данным MGK, за последние 12 месяцев дивергенция между фундаментальными показателями и рыночными котировками достигла рекордных значений. В отчете приводятся конкретные примеры: акции технологического сектора демонстрировали рост в среднем на 35% при стагнации прибыли, тогда как бумаги традиционных отраслей показывали отрицательную динамику несмотря на улучшение финансовых результатов. Аналитики отмечают, что с января 2023 года разрыв между оценками по методу дисконтированных денежных потоков и фактическими ценами акций превысил 40% для 65% компаний из индекса S&P 500.

Текущая ситуация на финансовых рынках характеризуется перераспределением капитала в секторы с высоким потенциалом цифровой трансформации. Прогноз MGK основан на анализе потоков институциональных инвесторов, которые продолжают увеличивать allocations в акции компаний, связанных с искусственным интеллектом, возобновляемой энергетикой и биотехнологиями. Эксперты ожидают сохранения данной тенденции как минимум до конца 2024 года, что подтверждается заявлениями Федеральной резервной системы о продолжении гибкой денежно-кредитной политики и данными по инфляции в США.

Бум искусственного интеллекта: пузырь или золотая жила?

Резкий рост капитализации компаний, связанных с искусственным интеллектом, в 2023 и 2024 годах заставляет аналитиков и инвесторов обсуждать природу этого бума. Ключевыми действующими лицами являются такие корпорации, как NVIDIA, Microsoft, Alphabet и Meta Platforms, чьи акции демонстрируют рекордную динамику на фоне активного внедрения ИИ-технологий.

Капитализация NVIDIA, ведущего производителя графических процессоров для ИИ, впервые в истории превысила отметку в 3 триллиона долларов в июне 2024 года. Акции компании с начала года показали рост более чем на 150%. Microsoft, интегрировавшая ИИ-ассистента Copilot в свои продукты, достигла капитализации свыше 3.2 триллиона долларов. Инвестиции в сектор искусственного интеллекта по всему миру, по данным аналитической компании IDC, к концу 2024 года могут превысить 500 миллиардов долларов. Основными драйверами роста стали прорыв в генеративных моделях, подобных GPT от OpenAI, и массовый спрос на вычислительные мощности.

Текущая ситуация на рынках характеризуется высокой концентрацией капитала в ограниченном числе технологических гигантов, что создает риски повышенной волатильности. По данным Bank of America, на семь крупнейших акций США, включая лидеров ИИ-сектора, приходится значительная доля роста индекса S&P 500. Прогнозы аналитиков Morgan Stanley и Goldman Sachs указывают на то, что дальнейшая динамика будет напрямую зависеть от способности компаний монетизировать инвестиции в искусственный интеллект и демонстрировать рост реальной прибыли, а не только ожиданий. Ужесточение денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы также может оказать существенное влияние на оценку высокотехнологичных активов в среднесрочной перспективе.

Риск досрочного погашения в привилегированных акциях: почему отзывные preferreds могут столкнуться с иной судьбой

На фоне изменений монетарной политики Федеральной резервной системы США и роста процентных ставок инвесторы столкнулись с повышенными рисками досрочного погашения по отзывным привилегированным акциям. Эмитенты таких бумаг активно используют опционы отзыва для рефинансирования долга в условиях новой экономической реальности. Ключевыми игроками на этом рынке выступают крупные финансовые институты, включая Bank of America, Wells Fargo и JPMorgan Chase, которые выпускали привилегированные акции с купонами 5-7% в период низких ставок.

Согласно данным Bloomberg, за последние 12 месяцев объем досрочно отозванных привилегированных акций превысил 25 миллиардов долларов. В мае 2023 года Bank of America осуществил отзыв серии PPB со ставкой 5.875%, выпущенных в 2018 году. Аналогичные действия предприняла компания AT&T с серией Preferred Stock Series C с дивидендной ставкой 5.000%. Статистика Refinitiv показывает, что более 40% всех обращающихся привилегированных акций содержат опционы отзыва, которые могут быть активированы в течение ближайших 24 месяцев.

Текущая ситуация на рынке привилегированных акций демонстрирует перераспределение капитала в пользу новых эмиссий с более высокими ставками, соответствующими текущему уровню федеральных фондов 5.25-5.50%. Аналитики Morgan Stanley прогнозируют увеличение объема отзывов на 15-20% в 2024 году, если ФРС сохранит жесткую денежно-кредитную политику. Рейтинговые агентства Moody’s и S&P Global отмечают, что эмитенты будут продолжать оптимизировать структуру капитала, что может привести к изменению доходности всего класса привилегированных акций в среднесрочной перспективе.

SCHG: стратегия инвестиций в искусственный интеллект набирает популярность среди институциональных инвесторов

Активно растущий сектор искусственного интеллекта привлекает внимание инвесторов, ищущих диверсифицированные инструменты для вложений. Одним из таких инструментов является биржевой фонд Schwab U.S. Large-Cap Growth ETF под тикером SCHG, который предоставляет доступ к портфелю акций крупнейших американских компаний, активно внедряющих технологии ИИ. В фокусе фонда находятся лидеры технологической индустрии, включая NVIDIA, Apple и Microsoft.

Согласно данным за июль 2024 года, чистые активы SCHG превышают 20 миллиардов долларов США. Фонд повторяет динамику индекса Dow Jones U.S. Large-Cap Growth Total Stock Market Index, где вес технологического сектора составляет более 40%. Ключевые активы в портфеле включают NVIDIA с долей около 5%, демонстрирующую рост выручки на 265% в последнем квартале, Microsoft с интеграцией ИИ в продукты Azure и Apple, развивающую машинное обучение в устройствах iPhone. За последние 12 месяцев доходность SCHG составила 32%, что превышает средние показатели по рынку.

Аналитики Bloomberg Intelligence отмечают, что увеличение корпоративных инвестиций в ИИ-инфраструктуру может поддержать дальнейший рост фонда. Прогнозы основаны на отчетах компаний из портфеля SCHG, планирующих увеличить расходы на исследования и разработки в области искусственного интеллекта на 18-22% в 2025 финансовом году. Рост волатильности возможен на фоне регулирующих инициатив Комиссии по ценным бумагам и биржам США и Европейского союза, однако долгосрочный тренд остается позитивным due к структурным изменениям в глобальной экономике.

BTX объявил о временной приостановке выплаты дивидендов по итогам второго квартала 2024 года. Решение было принято советом директоров компании в связи с необходимостью реинвестирования свободных денежных средств в операционную деятельность. Основными факторами стали рост затрат на сырье и ужесточение конкурентной среды в секторе.

По данным отчетности BTX за первый квартал 2024 года, чистая прибыль компании снизилась на 18% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, составив 45 миллионов долларов против 55 миллионов долларов в 2023 году. Операционная маржа сократилась с 24% до 19% вследствие увеличения себестоимости производства. Капитальные расходы были увеличены на 30% для модернизации производственных мощностей, что временно ограничило ликвидность.

Аналитики J.P. Morgan и Goldman Sachs отмечают, что решение BTX соответствует общей тенденции среди промышленных компаний в условиях замедления глобального экономического роста. Ожидается, что при сохранении текущей стратегии компания сможет возобновить дивидендные выплаты в течение 12-18 месяцев, что подтверждается прогнозами по увеличению свободного денежного потока на 15% к концу 2025 года.

Диверсифицированная стратегия ROBT в сфере ИИ демонстрирует устойчивость на фоне волатильности рынка

Глобальный инвестиционный фонд ROBT, специализирующийся на активах в сфере искусственного интеллекта, представил отчет о результатах своей диверсифицированной стратегии за первый квартал 2024 года. Подход фонда, основанный на распределении капитала между компаниями-разработчиками ИИ, производителями аппаратного обеспечения и поставщиками облачных решений, позволил достичь положительной доходности в условиях рыночной неопределенности. Ключевыми объектами инвестиций стали такие компании как NVIDIA, Microsoft и ASML.

Согласно отчету ROBT за период с января по март 2024 года, совокупная доходность стратегии составила 8,5%, что превысило показатели индекса S&P 500, который вырос на 5,2% за тот же период. Инвестиционный портфель распределен по трем основным сегментам: 40% средств направлено в компании, занимающиеся разработкой программного обеспечения и алгоритмов ИИ, 35% – в производителей полупроводников и оборудования, 25% – в облачную инфраструктуру и центры обработки данных. Географическое распределение инвестиций включает Северную Америку (50%), Азиатско-Тихоокеанский регион (30%) и Европу (20%).

Аналитики отмечают, что стратегия ROBT демонстрирует эффективность в текущих рыночных условиях, характеризующихся повышенной волатильностью в технологическом секторе. Рост доходности обеспечен за счет диверсификации рисков, связанных с регулированием ИИ в разных юрисдикциях, включая законодательные инициативы Европейского союза и администрации Джо Байдена в США. Прогнозы на второй квартал 2024 года указывают на сохранение интереса к сегменту аппаратного обеспечения для ИИ, что подтверждается отчетностью NVIDIA от 22 мая 2024 года и заявлением TSMC о расширении производственных мощностей.

Почему Европа отстает в развитии рынка акций на фоне бума AI

Европейские фондовые индексы демонстрируют заметное отставание от американских аналогов на фоне глобального бума технологий искусственного интеллекта. Ключевыми факторами являются структурные особенности европейского рынка, выражающиеся в недостаточной представленности сектора высоких технологий и более консервативной регуляторной политике. Основными индикаторами данного тренда выступают индексы STOXX Europe 600 и Euro Stoxx 50, которые с начала 2024 года показали рост на 4.5% и 5.1% соответственно, в то время как американский S&P 500 вырос на 12.3%, а технологически ориентированный NASDAQ Composite – на 15.8%.

Детальный анализ отраслевой структуры европейского рынка выявляет доминирование традиционных секторов. На финансовые услуги, промышленность и потребительские товары приходится свыше 60% капитализации STOXX Europe 600, тогда на технологический сектор – менее 7%. Для сравнения, в индексе S&P 500 вес технологических компаний превышает 30%. В период с января по май 2024 года капитализация американских компаний, связанных с искусственным интеллектом, таких как NVIDIA, Microsoft и Alphabet, увеличилась в совокупности на более чем $2 трлн. Европейские технологические компании, включая ASML Holding и SAP SE, показали рост капитализации в пределах 18-22%, что недостаточно для существенного влияния на обще рыночные показатели.

Контекст текущей ситуации формируется под влиянием регуляторных инициатив Европейского союза, в частности, Закона об искусственном интеллекте (AI Act), который устанавливает строгие требования к разработке и внедрению систем ИИ. Аналитики Morgan Stanley и UBS Group AG в своих майских обзорах отмечают, что подобное регулирование может временно сдерживать инновационную активность в регионе. Прогноз на ближайшие кварталы предполагает сохранение текущего тренда, поскольку европейские инвесторы продолжают перераспределять капитал в сторону США через биржевые фонды, специализирующиеся на технологическом секторе, что подтверждается данными о чистых потоках средств за первый квартал 2024 года от BlackRock.

Trifork Group AG сообщает о проведении операций с ценными бумагами со стороны ключевых руководителей компании. Согласно официальному уведомлению, опубликованному 24 октября 2025 года в Шиндельлеги, Швейцария, члены правления и высшего руководства осуществили сделки с акциями эмитента в установленном регуляторами порядке.

Зафиксированы операции с обыкновенными акциями Trifork Group (тикер: TRIFOR) в период с 17 по 21 октября 2025 года. Председатель правления Ким Брюun и директор Йорн Бирксмос осуществили продажу 5000 и 2500 ценных бумаг соответственно по средневзвешенной цене 215.50 швейцарских франков за акцию. Параллельно финансовый директор компании Мартин Микаэль Йенсен приобрел 1800 акций по цене 214.80 швейцарских франков. Все операции проведены в соответствии с регламентом Европейского союза по рыночным злоупотреблениям (MAR).

Данные транзакции отражают текущую динамику на рынке технологических акций, где инвесторы внимательно отслеживают корпоративные инсайдерские операции как индикатор перспектив бизнеса. Аналитический отдел Baader Bank отметил в своем последнем обзоре, что разнонаправленные операции руководства Trifork Group соответствуют общей практике хеджирования позиций в секторе IT-услуг. По данным Швейцарской биржи, капитализация компании на 24 октября составляет 2.8 миллиарда швейцарских франков.

Финансовые регуляторы ЕС продолжают мониторинг соблюдения требований прозрачности операций инсайдеров в соответствии с Директивой о рынках финансовых инструментов MiFID II. Институциональные инвесторы рассматривают такие disclosures как элемент корпоративного управления, влияющий на инвестиционную привлекательность компаний технологического сектора в условиях текущей волатильности рынка.

FDVV: Восходящая звезда или рискованная ставка для инвесторов в рост дивидендов?

Fidelity High Dividend ETF (FDVV) демонстрирует устойчивый рост популярности среди инвесторов, ориентированных на дивидендные выплаты. За последний квартал 2023 года активы фонда увеличились на 15%, достигнув 8.5 миллиардов долларов. Ключевыми держателями FDVV стали институциональные инвесторы и пенсионные фонды, seeking устойчивого дохода в условиях волатильности рынка.

Согласно данным Fidelity Investments, фонд обеспечил дивидендную доходность 3.8% за последние 12 месяцев, превысив средний показатель S&P 500. В портфель FDVV входят акции таких компаний, как Johnson & Johnson, Procter & Gamble и Exxon Mobil, с совокупным весом 25%. За период с января по декабрь 2023 года стоимость акций фонда выросла на 9.2%, несмотря на коррекцию на рынке технологических акций в третьем квартале.

Текущая ситуация на рынке характеризуется повышенным вниманием к дивидендным стратегиям на фоне ожиданий замедления темпов роста экономики США в 2024 году. Аналитики Bloomberg отмечают, что устойчивый cash flow компаний из портфеля FDVV может обеспечить стабильность выплат даже в случае ужесточения монетарной политики Федеральной резервной системы. Однако потенциальные риски связаны с чувствительностью секторов потребительских товаров и энергетики к изменениям инфляции и регулирования.

Глобальный инвестиционный фонд GCOW демонстрирует привлекательную дивидендную стратегию, однако анализ показывает неполное соответствие заявленным целям по доходности. Основное внимание уделяется портфелю, сформированному из компаний с высокой дивидендной доходностью, но результаты указывают на системные ограничения.

По данным на 20 октября 2023 года, фонд GCOW, управляемый компанией Global X ETFs, зафиксировал совокупную доходность 8.5% с начала года, что ниже индекса MSCI World, показавшего рост 12.3%. Основные активы включают акции British American Tobacco с дивидендной yield 6.8%, Royal Dutch Shell с 4.2% и AT&T с 5.9%. Однако волатильность портфеля превысила среднерыночные показатели на 15%, что свидетельствует о повышенных рисках стратегии.

Эксперты Bloomberg отмечают, что текущая макроэкономическая ситуация с высокими ставками ФРС США и ЕЦБ создает давление на дивидендные стратегии. Прогнозы Morgan Stanley указывают на возможную коррекцию доходности GCOW в пределах 2-3% при сохранении текущей монетарной политики до конца 2024 года.