+35%, +33%: акции производителей чипов для ИИ и инфраструктурных компаний завершают рекордный сентябрь — вот почему

Сентябрь 2025 года войдет в историю фондового рынка как месяц, когда акции компаний, обеспечивающих инфраструктуру для искусственного интеллекта, продемонстрировали рост, который аналитики называют не иначе как «тектоническим сдвигом». Пока одни инвесторы продолжают спорить о том, является ли текущий бум очередным «пузырем», другие фиксируют прибыль, исчисляемую десятками процентов. Лидерами роста стали производители чипов и компании, обеспечивающие работу дата-центров, чьи акции прибавили от 33% до 35% всего за один месяц.

Рекордные показатели сентября: кто в лидерах

Главным событием месяца стал впечатляющий рост капитализации ключевых игроков рынка полупроводников. Акции компании Nvidia, которая остается бесспорным лидером в производстве графических процессоров для обучения нейросетей, завершили сентябрь с ростом в 35%. Этот показатель стал лучшим для компании с начала года и позволил ей укрепить свои позиции в списке самых дорогих публичных компаний мира.

Не отставали и конкуренты. Акции Advanced Micro Devices (AMD) прибавили 33% на фоне новостей о расширении сотрудничества с крупнейшими облачными провайдерами. Компания Broadcom, специализирующаяся на решениях для сетевой инфраструктуры и заказных чипах для ИИ, также показала рост, близкий к 30%, хотя формально не попала в заголовки с цифрами 35% и 33%, продемонстрировав устойчивую положительную динамику.

Инфраструктурные компании, включая операторов дата-центров и производителей серверного оборудования, такие как Super Micro Computer и Vertiv Holdings, также отметились двузначным ростом. Инвесторы активно вкладывали средства в компании, которые обеспечивают физическую основу для работы искусственного интеллекта: системы охлаждения, электропитание и сетевое оборудование.

Драйверы роста: спрос, отчеты и макроэкономика

Причины столь бурного роста кроются в совокупности факторов, которые сложились в единый благоприятный тренд к концу третьего квартала. Во-первых, это беспрецедентный спрос на вычислительные мощности. Крупнейшие технологические гиганты — Microsoft, Google, Amazon и Meta — в своих квартальных отчетах подтвердили планы по значительному увеличению капитальных затрат (CAPEX) на строительство новых дата-центров и закупку оборудования для ИИ.

Во-вторых, сыграл свою роль эффект «дефицита». Производственные мощности TSMC и других фабрик загружены на 100% на многие месяцы вперед. Очереди на поставку чипов для ИИ расписаны до середины 2026 года. Это создает ситуацию, при которой производители чипов имеют огромную ценовую власть и могут диктовать свои условия, что напрямую отражается на их маржинальности и, как следствие, на стоимости акций.

В-третьих, макроэкономическая ситуация в США оказалась более благоприятной, чем ожидалось. Федеральная резервная система (ФРС) дала сигнал о возможном смягчении денежно-кредитной политики в ближайшем будущем. Снижение ставок традиционно позитивно сказывается на высокотехнологичных компаниях, так как удешевляет заемное финансирование для их капиталоемких проектов. Инвесторы, ожидая снижения доходности облигаций, перекладывают средства в растущие активы.

Инфраструктурный бум: ставка на «физический» ИИ

Отдельного внимания заслуживает рост инфраструктурных компаний. Если в 2023–2024 годах рынок рос в основном на ожиданиях, связанных с программным обеспечением и алгоритмами, то сентябрь 2025 года показал смещение фокуса на «физическую» инфраструктуру. Компании, производящие системы жидкостного охлаждения для серверов, трансформаторы и источники бесперебойного питания, стали бенефициарами бума ИИ.

Например, акции Vertiv Holdings, которая поставляет системы охлаждения для дата-центров Nvidia, выросли на 28% за месяц. Super Micro Computer, собирающая серверы на базе чипов Nvidia, прибавила более 20%. Это говорит о том, что рынок осознал: без адекватной инфраструктуры никакие алгоритмы работать не будут. Энергопотребление современных стоек с ИИ-чипами настолько велико, что требует полной модернизации существующих дата-центров.

Аналитики Morgan Stanley отмечают, что глобальные расходы на инфраструктуру ИИ в 2025 году могут достичь 400 миллиардов долларов. Это создает долгосрочный тренд, который поддерживает спрос на продукцию компаний, занимающихся «железом», а не только софтом.

Риски и прогнозы: перегрев или обоснованный оптимизм?

Несмотря на эйфорию, эксперты предупреждают о рисках коррекции. Рост в 35% за месяц — это чрезвычайно высокая волатильность. Некоторые аналитики, в частности из Goldman Sachs, указывают на то, что текущие мультипликаторы (соотношение цены и прибыли) у ряда компаний достигли исторических макси

Тем не менее, даже с учётом предупреждений о возможной коррекции, фундаментальные драйверы роста остаются сильными: дефицит вычислительных мощностей, рекордные CAPEX технологических гигантов и ожидаемое смягчение политики ФРС создают основу для дальнейшего движения вверх. Инвесторам, однако, стоит сохранять осторожность и диверсифицировать портфели, поскольку столь стремительный рост исторически часто сменяется периодами консолидации. Сентябрь 2025 года, вероятно, запомнится как момент, когда рынок окончательно признал инфраструктуру ИИ самостоятельным и долгосрочным инвестиционным трендом, а не краткосрочной спекулятивной идеей.