Американская ассоциация по защите прав инвесторов (ASA) выпустила рекомендацию, призывающую частных инвесторов пересмотреть свои стратегии в отношении золота. Организация советует рассмотреть возможность перераспределения средств из физического золота, включая слитки и монеты, в пользу акций публичных золотодобывающих компаний. Данная позиция основана на анализе долгосрочной доходности и операционных рисков, связанных с разными формами инвестиций в драгоценный металл.
Согласно анализу ASA, акции компаний сектора добычи золота, представленные, например, индексом NYSE Arca Gold BUGS Index (HUI), исторически демонстрировали более высокую волатильность, но и более значительный потенциал роста по сравнению с ценой на физическое золото. Ключевым аргументом является эффект операционного рычага: прибыль добывающих предприятий растет опережающими темпами при повышении цен на сырье, что может приводить к увеличению дивидендных выплат и стоимости акций. В то же время ASA отмечает, что владение физическим активом сопряжено с дополнительными издержками на безопасное хранение и страхование, которые не несут акционеры.
Рекомендация появляется в период повышенной неопределенности на глобальных финансовых рынках, где золото традиционно рассматривается как защитный актив. Текущая макроэкономическая обстановка, характеризующаяся высокими процентными ставками центральных банков, включая ФРС и ЕЦБ, и геополитической напряженностью, поддерживает спрос на драгоценные металлы. Однако аналитики указывают, что дальнейшая динамика сектора будет тесно связана с финансовыми результатами конкретных компаний, их уровнем долговой нагрузки и успешностью геологоразведочных программ. Таким образом, ASA подчеркивает необходимость тщательного отбора эмитентов, а не пассивного вложения в отраслевой индекс, для реализации потенциала данной стратегии.