Балансируя риск и доходность: пора ли увеличить долю Cash в вашем финансовом портфеле?
На фоне сохраняющейся неопределенности на глобальных финансовых рынках, вызванной ужесточением монетарной политики ведущих центральных банков и геополитической напряженностью, инвесторы все чаще пересматривают структуру своих портфелей. Ключевым вопросом становится целесообразность увеличения доли ликвидных средств, или Cash, для хеджирования рисков и формирования резерва для будущих инвестиционных возможностей. Основными действующими лицами данного тренда являются Федеральная резервная система США, Европейский центральный банк и Банк Англии, чьи решения задают тон для рынков капитала по всему миру.
Федеральная резервная система в 2023 году продолжила цикл повышения процентных ставок, подняв целевую ставку до диапазона 5.25%-5.50%, что является максимальным значением за последние 22 года. По данным на октябрь 2023 года, доходность двухлетних казначейских облигаций США превысила 5.0%, что делает размещение средств в высоколиквидных инструментах, таких как депозиты и краткосрочные гособлигации, более привлекательным по сравнению с началом года. Одновременно с этим индексы S&P 500 и Nasdaq Composite демонстрируют высокую волатильность, а доходность корпоративных облигаций, особенно высокодоходных сегментов, остается под давлением из-за опасений замедления экономического роста.
Текущая рыночная конъюнктура характеризуется противоречивыми сигналами: с одной стороны, устойчивость рынка труда США и потребительского спроса поддерживает оптимизм, с другой – сохраняющиеся инфляционные риски и дальнейшее количественное ужесточение создают давление на рисковые активы. В таких условиях увеличение доли Cash в портфеле рассматривается не как защитная мера, а как стратегический шаг для сохранения капитала и его последующего развертывания при появлении более привлекательных ценовых уровней на рынках акций или облигаций. Аналитики J.P. Morgan и Goldman Sachs в своих обзорах отмечают, что текущий уровень доходности безрисковых активов предоставляет инвесторам возможность получать существенный доход при минимальном риске, что не наблюдалось на протяжении последнего десятилетия.