BIZD: рынок частного кредитования сталкивается с серьезными вызовами
Фонд Vanguard BDC ETF, торгующийся под тикером BIZD, демонстрирует повышенную волатильность на фоне растущих макроэкономических рисков. Ключевыми факторами давления на сектор бизнес-развития, составляющий основу фонда, выступают ужесточение денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы и опасения относительно замедления темпов экономического роста в США.
По данным на 20 октября 2023 года, чистая стоимость активов BIZD снизилась на 12% с начала года, в то время как доходность портфеля фонда, состоящего из кредитов компаниям среднего бизнеса, достигла 10.5%. Основное давление на котировки оказало решение ФРС по дальнейшему повышению ключевой ставки до диапазона 5.25%-5.50%, что стало самым высоким уровнем за последние 22 года. Это привело к удорожанию стоимости рефинансирования для портфельных компаний BDC и увеличению доли проблемных кредитов, которая по сектору выросла до 3.2% против 2.1% годом ранее.
Текущая ситуация на рынке частного кредитования характеризуется переоценкой рисков инвесторами. Аналитики Morgan Stanley и J.P. Morgan отмечают, что дальнейшая динамика BIZD будет напрямую зависеть от данных по инфляции в США и соответствующих решений ФРС. В случае сохранения жесткой монетарной политики в 2024 году сектор может столкнуться с необходимостью формирования дополнительных резервов под потенциальные убытки, что окажет дополнительное давление на доходность фонда.