BNDI: агрегатный индекс с акционерным привкусом
На фоне растущей волатильности на долговых рынках развивающихся стран внимание инвесторов привлекает новый инструмент для диверсификации рисков – индекс BNDI (Bloomberg Emerging Markets USD Aggregate Bond Index). Этот агрегатный бенчмарк, рассчитываемый компанией Bloomberg, объединяет суверенные, квазисуверенные и корпоративные облигации развивающихся стран, номинированные в долларах США. Его ключевой особенностью является включение бумаг с акционерным компонентом, таких как конвертируемые облигации, что отличает его от традиционных долговых индексов.
Индекс BNDI был запущен в 2022 году и с момента своего создания демонстрирует комплексный подход к долговому рынку. По данным на конец первого квартала 2024 года, в его корзину входят облигации более чем 70 стран-эмитентов, включая такие крупные экономики, как Китай, Саудовская Аравия, Мексика и Индонезия. Критериями отбора являются минимальный объем выпуска в 500 миллионов долларов США и срок до погашения не менее одного года. Включение конвертируемых облигаций, которые могут быть обменены на акции компании-эмитента, добавляет индексу элемент, чувствительный не только к кредитным спредам и ставкам, но и к динамике фондового рынка, что отражается на его общей доходности и корреляциях.
Появление и растущая популярность индекса BNDI происходят в контексте поиска инвесторами доходности за пределами развитых рынков при одновременном управлении рисками. Текущая ситуация характеризуется давлением на рынки облигаций развивающихся стран из-за жесткой денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы США и глобальных геополитических напряжений. Аналитики отмечают, что диверсифицированная структура BNDI может служить барометром для широкого долгового рынка развивающихся стран. Прогнозы относительно будущей динамики индекса тесно увязаны с ожиданиями относительно пика ключевой ставки ФРС и стабилизации макроэкономических показателей в странах-эмитентах, что будет влиять как на кредитные спреды, так и на привлекательность акционерного компонента конвертируемых облигаций.