BTZ: ФРС снизила ставку на 25 базисных пунктов, но не стоит слепо бросаться в рынок
Федеральная резервная система США на заседании 30-31 июля объявила о снижении целевого диапазона для федеральных фонтов на 25 базисных пунктов, до уровня 2.00-2.25%. Это первое снижение ставки с декабря 2008 года. Решение, предсказанное рынками, было принято голосами восьми членов Федерального комитета по открытым рынкам против двоих, предпочтивших оставить ставку без изменений. В сопроводительном заявлении ФРС отметила, что снижение призвано поддержать экономическую экспансию на фоне неопределенностей в перспективах роста и ослабления инфляционного давления.
Ключевым моментом, вызвавшим волатильность на рынках, стала пресс-конференция главы ФРС Джерома Пауэлла. Он охарактеризовал данное снижение как «середину цикла корректировки», а не как начало агрессивного цикла смягчения. Пауэлл подчеркнул устойчивость базовых показателей экономики США, включая сильный рынок труда и рост потребительских расходов. При этом ФРС прекратит сокращение своего баланса на два месяца раньше запланированного срока, с августа. Инфляционные ожидания остаются ниже целевого уровня в 2%, что предоставляет регулятору пространство для маневра.
Контекст текущей ситуации указывает на глубокие расхождения между рыночными ожиданиями и намерениями ФРС. До заседания инвесторы закладывали вероятность нескольких снижений ставки до конца года. Однако риторика Пауэлла была интерпретирована как более «ястребиная», чем ожидалось, что привело к укреплению доллара и росту доходности казначейских облигаций. Аналитики отмечают, что дальнейшая траектория монетарной политики будет строго зависеть от данных. Любые признаки устойчивости инфляции или ухудшения торговых переговоров с Китаем могут заставить ФРС приостановить смягчение. В ближайшей перспективе рынкам предстоит переоценка ожиданий в сторону более сдержанного цикла снижения ставок, что может ограничить потенциал роста рискованных активов.