Caterpillar сохраняет рекомендацию «Hold» на фоне растущего давления со стороны китайских производителей
Аналитики инвестиционного банка Goldman Sachs сохранили нейтральную рекомендацию «Hold» по акциям американского производителя тяжелой техники Caterpillar Inc. Ключевым фактором, сдерживающим более оптимистичные прогнозы, названо усиление конкуренции со стороны китайских компаний, в частности, Sany Heavy Industry и XCMG, на глобальных рынках, включая ключевой для Caterpillar регион Юго-Восточной Азии.
Согласно отчету Goldman Sachs, китайские конкуренты активно наращивают свое присутствие, предлагая продукцию, сопоставимую по основным характеристикам, но при этом на 20-40% более доступную по цене. Это создает существенное давление на маржинальность Caterpillar в сегменте стандартной строительной техники. В частности, за последний квартал 2023 года доля китайских производителей на рынке экскаваторов в Индонезии, по данным Off-Highway Research, выросла до 15%, тогда как годом ранее она составляла около 8%. При этом аналитики отмечают, что Caterpillar сохраняет технологическое лидерство и доминирующие позиции в сегменте крупной и высокотехнологичной техники, особенно в Северной Америке.
Текущая ситуация на рынке тяжелого машиностроения характеризуется повышенной волатильностью. С одной стороны, спрос поддерживается инфраструктурными проектами в США в рамках закона об инфраструктуре и переходом на экскавацию. С другой, макроэкономическая неопределенность и высокие процентные ставки сдерживают инвестиционный цикл в строительном секторе. Прогноз Goldman Sachs предполагает, что в среднесрочной перспективе Caterpillar сможет компенсировать давление на маржу за счет роста в сервисном бизнесе и премиальных сегментах, однако общая динамика акций будет сильно зависеть от способности компании защитить свои рыночные доли в условиях ценовой конкуренции.