DVY: сомнительные фундаментальные показатели популярного дивидендного ETF на 20 млрд долларов привели к понижению рейтинга
Аналитическое агентство Morningstar понизило инвестиционный рейтинг биржевого фонда iShares Select Dividend ETF под тикером DVY с «нейтрального» до «негативного». Решение затронуло один из крупнейших дивидендных ETF на американском рынке с активами под управлением 19.8 млрд долларов по состоянию на закрытие торгов 15 ноября 2023 года. Основной причиной пересмотра рейтинга стала ухудшающаяся фундаментальная оценка портфеля фонда и повышенная концентрация рисков.
Согласно отчету Morningstar, фонд DVY демонстрирует значительное ухудшение ключевых метрик качества портфеля. Доля компаний с низким рейтингом кредитоспособности в портфеле увеличилась до 38% против 25% в начале 2023 года. Концентрация в топ-10 холдингов достигла 45% против среднего показателя 25% для категории дивидендных ETF. Особую озабоченность аналитиков вызвал секторальный перекос в сторону коммунальных предприятий, доля которых в портфеле превысила 32%, что создает дополнительные риски на фоне растущих процентных ставок Федеральной резервной системы.
Текущая ситуация на рынке дивидендных стратегий характеризуется повышенной чувствительностью к монетарной политике ФРС. Исторические данные показывают, что сектор коммунальных предприятий демонстрирует отрицательную корреляцию с ростом доходности казначейских облигаций. При сохранении текущей траектории повышения ставок аналитики прогнозируют дальнейшее давление на valuation компаний с высокой долговой нагрузкой, которые составляют значительную часть портфеля DVY. Это может привести к оттоку капитала из фонда и коррекции стоимости активов в среднесрочной перспективе.