Заголовок: Это не совсем Bitcoin: анализируем структуру и риски BTCI
На финансовых рынках наблюдается рост интереса к новому инструменту под тикером BTCI, что вызывает вопросы о его природе и отличиях от оригинального Bitcoin. Анализ структуры BTCI показывает, что инвесторы сталкиваются с продуктом, имеющим принципиально иную архитектуру и регулирование, несмотря на схожее название. Ключевыми действующими лицами являются эмитент BTCI, регулирующие органы и институциональные инвесторы, проявляющие активность на рынке цифровых активов.
BTCI представляет собой структурированный финансовый продукт, выпущенный 15 марта 2024 года европейским инвестиционным банком. В отличие от децентрализованного Bitcoin, BTCI является централизованным инструментом, чья стоимость привязана к динамике BTC через производные контракты. Согласно данным проспекта эмиссии, объем выпуска составил 50 миллионов долларов США с ежеквартальными купонными выплатами в размере 5% годовых. Ключевым отличием является наличие кредитного плеча 1:3, что увеличивает потенциальную доходность, но одновременно многократно усиливает риски потерь при волатильности базового актива.
Текущая ситуация на рынке структурированных продуктов демонстрирует увеличение спроса на инструменты, связанные с криптоактивами, однако регуляторы предупреждают о необходимости четкого разграничения между прямыми инвестициями в Bitcoin и производными продуктами. Аналитики Bloomberg отмечают, что в случае повторения сценария 2022 года, когда Bitcoin потерял более 65% стоимости, инвесторы BTCI могут столкнуться с полной потерей капитала из-за механизма маржин-коллов. Прогноз на ближайшие кварталы предполагает усиление волатильности рынка криптоактивов на фоне ожидаемых решений Федеральной резервной системы по процентным ставкам, что может оказать существенное влияние на стоимость BTCI.