Индекс акций японских компаний с низкой долговой нагрузкой EWJV демонстрирует устойчивость на фоне укрепления национальной валюты. По данным на 17 июня 2024 года, фонд iShares MSCI Japan Value ETF (EWJV) показывает изменение инвестиционной парадигмы, традиционно зависевшей от курсовых преимуществ слабой иены. Ключевыми факторами выступают структурные реформы Токийской фондовой биржи и стратегия Банка Японии по постепенной нормализации денежно-кредитной политики.
За период с начала 2024 года индекс Topix, отслеживающий компании с высокими стандартами управления, продемонстрировал прирост капитализации на 18%. При этом курс иены к доллару США укрепился с уровня 151 JPY/USD в апреле до 157 JPY/USD в июне. Аналитики Morgan Stanley отмечают, что приток иностранных инвестиций в японские акции в мае достиг 4.2 трлн иен, что на 25% превышает показатели аналогичного периода 2023 года. Корпоративные отчетности компаний, входящих в EWJV, демонстрируют рост операционной маржи на 5.7% в годовом исчислении несмотря на сокращение валютных премий.
Текущая ситуация на финансовых рынках указывает на переоценку инвестиционного профиля Японии международными инвесторами. Решения Банка Японии от 14 июня о сохранении ставки по депозитам в диапазоне 0-0.1% при одновременном сокращении объема покупки государственных облигаций создают предпосылки для дальнейшего укрепления иены. По прогнозам Nomura Securities, к концу третьего квартала 2024 года курс JPY/USD может достичь 152 при условии продолжения нормализации монетарной политики. Это свидетельствует о снижении зависимости доходности EWJV от валютного курса и переключении внимания инвесторов на фундаментальные показатели компаний.