EWO: Оценки по-прежнему выглядят низкими, но, вероятно, разумно зафиксировать прибыль сейчас
Фондовый рынок Аргентины демонстрирует устойчивый рост в текущем квартале, однако аналитики рекомендуют инвесторам рассмотреть возможность фиксации прибыли по ETF EWO. Несмотря на сохраняющиеся привлекательные оценки аргентинских активов, наметилась тенденция к росту волатильности на фоне макроэкономических факторов. Ключевыми драйверами ситуации выступают Центральный банк Аргентины и Министерство экономики, политика которых напрямую влияет на динамику индекса MERVAL.
За последний месяц стоимость EWO увеличилась на 18%, при этом основные бумаги в составе индекса MERVAL торгуются с дисконтом к историческим максимумам. По данным на 15 октября 2023 года, коэффициент P/E аргентинского рынка составляет 8.3 против среднего значения 12.1 по развивающимся рынкам. Центральный банк Аргентины в сентябре сохранил ключевую процентную ставку на уровне 118%, что временно стабилизировало национальную валюту. Однако инфляция продолжает оставаться на уровне 12.4% в месячном выражении, создавая дополнительные риски для инвесторов.
Текущая рыночная ситуация характеризуется противоречивыми сигналами. С одной стороны, низкие оценки поддерживают интерес к аргентинским активам, с другой — сохраняется давление со стороны инфляции и валютного риска. Аналитический отдел JPMorgan в своем обзоре от 12 октября указал на возможность коррекции индекса MERVAL в диапазоне 7-12% в течение ноября. Дальнейшая динамика EWO будет зависеть от результатов переговоров Аргентины с Международным валютным фондом, которые запланированы на 20 ноября 2023 года.