GOVZ: ультрадолгосрочные облигации подвержены рискам в множестве сценариев
Фонд iShares 25+ Year Treasury Bond ETF (GOVZ), отслеживающий динамику ультрадолгосрочных казначейских облигаций США, демонстрирует повышенную волатильность на фоне изменений в монетарной политике Федеральной резервной системы и макроэкономических данных. Инвесторы сталкиваются с рисками в сценариях дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики, сохранения инфляционного давления и роста бюджетного дефицита США.
По данным на 20 октября 2023 года, стоимость фонда GOVZ снизилась на 12% с начала года, при этом дюрация портфеля составляет 19,5 лет. Доходность 30-летних казначейских облигаций достигла 4,98% в октябре 2023 года, что является максимальным значением с 2007 года. Объем активов под управлением фонда сократился до 1,2 миллиарда долларов против 1,8 миллиарда долларов в январе 2023 года. Ключевыми факторами давления выступили заявления представителей ФРС о необходимости сохранения restrictive policy и публикация данных по индексу потребительских цен, превысивших прогнозы аналитиков.
Текущая ситуация на долговом рынке характеризуется переоценкой инвесторами рисков, связанных с длительными сроками погашения бумаг. Аналитики J.P. Morgan и Goldman Sachs отмечают, что дальнейшее повышение ключевой ставки ФРС выше текущего уровня 5,5% может привести к дополнительной коррекции стоимости GOVZ на 15-20%. При этом сценарии смягчения монетарной политики в 2024 году способны поддержать котировки, однако чувствительность к инфляционным данным останется критическим фактором для инвесторов в ультрадолгосрочные облигации.