IGR выплачивает больше, чем зарабатывает, из-за сложной ситуации на рынке недвижимости
Южноафриканский девелопер недвижимости IGR, активы которого сосредоточены в Польше, столкнулся с серьезным финансовым дисбалансом на фоне продолжающегося кризиса в секторе коммерческой недвижимости. По итогам 2023 года компания была вынуждена выплатить акционерам дивиденды, превышающие ее чистую прибыль, что подчеркивает давление на денежные потоки и стратегические сложности в выполнении обязательств перед инвесторами.
Согласно отчетности IGR, чистая прибыль компании за 2023 финансовый год составила 1,1 миллиарда южноафриканских рандов. При этом общий объем выплаченных дивидендов достиг 1,3 миллиарда рандов. Таким образом, выплаты акционерам превысили заработанную прибыль на 200 миллионов рандов. Данная ситуация стала следствием сочетания факторов: снижения доходности активов на ключевом для IGR рынке Польши, роста стоимости финансирования и общего охлаждения спроса на коммерческие площади. Компания продолжает придерживаться политики высоких дивидендных выплат, что в текущих рыночных условиях ведет к сокращению внутренних финансовых резервов.
Эксперты отмечают, что ситуация с IGR является индикатором системных проблем, с которыми сталкиваются международные девелоперы, особенно те, чьи портфели сконцентрированы в Центральной и Восточной Европе. Рынок коммерческой недвижимости Польши, ранее считавшийся одним из наиболее устойчивых, испытывает давление из-за высоких процентных ставок, установленных Национальным банком Польши для борьбы с инфляцией, и изменений в структуре спроса после пандемии. В краткосрочной перспективе аналитики ожидают дальнейшего пересмотра оценок активов IGR и возможной корректировки дивидендной политики для сохранения ликвидности, если рыночные условия не улучшатся. Долгосрочные перспективы компании будут зависеть от ее способности адаптировать портфель к новой реальности и рефинансировать существующие долговые обязательства в условиях дорогого кредита.