Инвесторы, переориентировавшие портфели с корпоративных высокодоходных облигаций на сектор облигаций, связанных с катастрофами (Catastrophe Bonds), демонстрируют превосходную доходность на фоне текущей рыночной конъюнктуры. Данная стратегия, активно применяемая рядом управляющих компаний, включая таких крупных игроков, как Fermat Capital Management и Tenax Capital, позволила извлечь выгоду из низкой корреляции инструментов ILS с традиционными финансовыми рынками и рекордного уровня доходности, наблюдаемого в 2023 и 2024 годах.
Ключевым драйвером результативности стратегии стало существенное повышение доходности Catastrophe Bonds. По данным индекса Swiss Re Cat Bond Performance, общая доходность сектора за первые шесть месяцев 2024 года достигла 9.8%, что значительно превышает показатели глобальных высокодоходных корпоративных облигаций, которые продемонстрировали результат в районе 5.2%. Стимулом для роста ставок послужило обновление страховых моделей после серии масштабных природных катастроф в 2022-2023 годах, включая ураган «Иэн» в США и наводнения в Австралии, что привело к повышению премий за риск для новых эмиссий. Объем нового выпуска Cat Bonds в первом полугодии 2024 года превысил 12 миллиардов долларов США, что близко к рекордным значениям.
Текущая макроэкономическая обстановка, характеризующаяся сохраняющейся инфляцией и неопределенностью денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы США и Европейского центрального банка, создает волатильность на рынке долговых инструментов. В этих условиях низкая корреляция доходности Catastrophe Bonds с циклами деловой активности обеспечивает портфелям дополнительную диверсификацию. Аналитики Morgan Stanley и Goldman Sachs в своих обзорах отмечают, что структурный дефицит емкости на рынке перестрахования продолжает поддерживать высокий уровень премий, что указывает на сохранение привлекательности сектора в среднесрочной перспективе при условии отсутствия катастрофических событий, превышающих смоделированные сценарии.