iShares Global Timber & Forestry ETF: худшее, возможно, еще впереди
Крупнейший биржевой фонд в секторе лесного хозяйства iShares Global Timber & Forestry ETF демонстрирует устойчивую негативную динамику. По данным на 20 октября 2023 года, стоимость фонда снизилась на 18% с начала года, что значительно хуже показателей широкого рынка, представленного индексом S&P 500. Основное давление на котировки оказывают макроэкономические факторы, в частности агрессивная монетарная политика Федеральной резервной системы США.
Ключевые активы в портфеле фонда, такие как Weyerhaeuser, Rayonier и West Fraser Timber, показывают снижение операционной маржи из-за падения спроса на пиломатериалы. Статистика Национальной ассоциации риелторов США указывает на сокращение объемов продаж жилья на 15% в годовом выражении. Одновременно с этим Европейская комиссия зафиксировала снижение объемов производства древесины в ЕС на 7% в третьем квартале 2023 года, что связано с введением новых экологических нормативов.
Текущая рыночная ситуация характеризуется сохранением высоких процентных ставок, что продолжает негативно влиять на цикл жилищного строительства. Аналитики Bank of America и J.P. Morgan в своих обзорах отмечают, что до стабилизации рынка недвижимости сектор лесного хозяйства будет оставаться под давлением. Прогнозы на ближайшие два квартала предполагают дальнейшую коррекцию цен на сырьевые товары, что может привести к дополнительному снижению стоимости активов фонда.