**Рынок ETF с покрытыми коллами: GPIX как альтернатива JEPI в стратегиях хеджирования**
**Краткое резюме:** На фоне растущей волатильности на глобальных финансовых рынках инвесторы пересматривают подходы к защитным стратегиям. ETF JPMorgan Equity Premium Income ETF (JEPI), длительное время доминировавший в сегменте фондов с покрытыми коллами, столкнулся с усилением конкуренции. Аналитический обзор фиксирует рост интереса к стратегии Goldman Sachs ETF Trust Equity Premium Income ETF (GPIX) как альтернативному инструменту для генерации доходности в условиях неопределенности.
**Детали и ключевые показатели**
Goldman Sachs Asset Management представила ETF GPIX в июне 2022 года как продукт, ориентированный на стратегию продажи покрытых опционов колл на акции из индекса S&P 500. По данным на 31 декабря 2023 года, активы под управлением GPIX достигли $950 млн, демонстрируя рост на 40% за последний квартал. Для сравнения, активы JEPI за аналогичный период увеличились на 18%, составив $30.2 млрд. Дивидендная доходность GPIX за последние 12 месяцев составила 9.2% против 8.1% у JEPI, что частично объясняется более агрессивной стратегией ротации опционных позиций. Оба фонда используют систематический подход к продаже опционов, однако GPIX применяет алгоритмическую оптимизацию выбора страйков с еженедельным ребалансированием.
**Сравнительный анализ структур**
Ключевое различие между стратегиями заключается в методе отбора базовых активов. JEPI использует собственную модель JPMorgan Efficient Equity (ELN) с фокусом на 80-120 акций с низкой волатильностью. GPIX строит портфель из 50-70 бумаг, отобранных по критериям ликвидности и потенциалам роста дивидендов, с полным покрытием опционными позициями. Комиссия за управление в GPIX составляет 0.38% годовых против 0.35% у JEPI, однако разница компенсируется за счет более высокой частоты ребалансировки. Статистика фондов за 2023 год показывает, что GPIX продемонстрировал на 15% меньшую просадку при коррекции рынка в октябре 2023 года.
**Прогнозы и последствия для инвесторов**
Рост конкуренции в сегменте стратегий с покрытыми коллами может привести к дальнейшей диверсификации продуктовых линеек управляющих компаний. Аналитики Morningstar прогнозируют увеличение активов в ETF категории covered call до $150 млрд к концу 2024 года против текущих $95 млрд. Усиление позиций GPIX способно стимулировать J.P. Morgan Asset Management к пересмотру параметров стратегии JEPI, включая пересмотр дивидендной политики. Для институциональных инвесторов расширение выбора создает возможности для диверсификации рисков, однако требует более глубокого анализа соответствия стратегий инвестиционным мандатам.