Заголовок: JRI: Премия к стоимости чистых активов достигла максимума за десятилетие
Индекс справедливой стоимости японских акций Japan Research Institute (JRI), отслеживающий соотношение рыночной цены компаний к их стоимости чистых активов (P/BV), достиг в апреле 2024 года уровня в 1,4. Этот показатель, интерпретируемый как премия к балансовой стоимости, стал самым высоким за последние десять лет. Ключевыми драйверами роста стали корпоративные реформы, инициированные Токийской фондовой биржей, и активная закупка акций иностранными инвесторами.
Согласно данным Japan Research Institute, средний коэффициент P/BV для компаний, входящих в индекс TOPIX, поднялся до отметки 1,4. В абсолютном выражении это означает, что рынок оценивает акции в среднем на 40% выше их балансовой стоимости. Данный рост является частью устойчивого тренда: за последние два года показатель увеличился более чем на 30%. Финансовый сектор и компании, ориентированные на внутренний спрос, продемонстрировали наиболее значительный рост премии. Наблюдатели связывают это с давлением со стороны биржи на компании с низкими показателями P/B, что заставляет руководство повышать рентабельность собственного капитала (ROE) и эффективность капитала.
Текущая ситуация отражает фундаментальный сдвиг в восприятии японского рынка международными инвесторами. После многолетней борьбы с дефляцией и низкой доходностью, рынок отреагировал на структурные реформы и признаки устойчивого роста заработной платы. Прогнозы аналитиков указывают на то, что дальнейшая динамика премии будет напрямую зависеть от фактических результатов компаний в реализации планов по улучшению корпоративного управления и повышению акционерной стоимости. Если рост прибылей не оправдает текущих рыночных ожиданий, зафиксированных в высокой премии, это может создать риски коррекции. Однако при успешном выполнении реформ текущие уровни могут стать новой базой для оценки японских активов.