Как позиционировать свой портфель на случай потенциального потерянного десятилетия
Концепция «потерянного десятилетия», характеризующегося продолжительной стагнацией на финансовых рынках, вновь привлекает внимание инвесторов на фоне макроэкономической неопределенности. Аналитики и управляющие активами обсуждают стратегии, которые могут помочь портфелям сохранить стоимость и генерировать доход в условиях возможного длительного бокового тренда на основных рынках акций.
Историческим прецедентом является период с 2000 по 2009 год для индекса S&P 500, который завершился с отрицательной общей доходностью. Ключевыми факторами, способными спровоцировать новый период стагнации, являются сохраняющаяся инфляция, агрессивная монетарная политика центральных банков, включая ФРС и ЕЦБ, и геополитическая напряженность. По данным на конец 2023 года, ожидания относительно сроков снижения ключевых ставок неоднократно пересматривались в сторону отсрочки, что создает давление на оценки роста. Доходность 10-летних казначейских облигаций США в течение года демонстрировала волатильность, превышая уровень 4.5%, что указывает на сохраняющиеся опасения инвесторов.
В текущем контексте аналитическими компаниями, такими как J.P. Morgan и Goldman Sachs, предлагается смещение акцента в сторону стратегий, ориентированных на доходность и защиту капитала. Это включает увеличение доли инструментов с фиксированным доходом, таких как облигации с высоким кредитным рейтингом, а также рассмотрение дивидендных акций компаний из секторов потребительских товаров первой необходимости и здравоохранения. Диверсификация в альтернативные активы, включая сырьевые товары и инфраструктурные инвестиции, также рассматривается как способ хеджирования рисков. Прогнозы на ближайшие годы остаются осторожными, так как дальнейшая динамика будет напрямую зависеть от траектории инфляции и соответствующих действий Федеральной резервной системы.