Лидеры midstream-сектора: MLPX опережает AMLP
За последний квартал ETF Invesco MLPX продемонстрировал более высокую доходность по сравнению с ALPS Alerian MLP ETF AMLP, что подчеркивает растущее предпочтение инвесторов к структурам с налоговыми преимуществами. Оба фонда ориентированы на midstream-сектор энергетики, включающий транспортировку и хранение углеводородов, однако разница в подходах к налогообложению и составу активов обусловила расхождение в результатах. Ключевыми факторами стали изменения в законодательстве и операционные показатели компаний-эмитентов.
По данным на 30 сентября 2023 года, Invesco MLPX показал прирост стоимости активов на 8,5% за квартал, тогда как AMLP зафиксировал рост на 5,2%. MLPX включает акции корпораций, таких как Enterprise Products Partners и Kinder Morgan, которые облагаются налогом на уровне компании, что исключает сложности с налоговыми формами K-1 для инвесторов. В свою очередь, AMLP состоит преимущественно из master limited partnerships, что влечет за собой дополнительные налоговые обязательства. Объем активов под управлением MLPX превысил 1,2 млрд долларов, в то время как AMLP сохранил позиции на уровне 7,8 млрд долларов, несмотря на более низкую динамику.
Текущая ситуация на энергетических рынках характеризуется устойчивым спросом на инфраструктурные активы, что поддерживает котировки midstream-сектора. Рост добычи сланцевой нефти в США и увеличение экспорта СПГ создают благоприятные условия для компаний, занимающихся транспортировкой. Аналитики из Alerian отмечают, что структурные преимущества MLPX могут сохранить его привлекательность в среднесрочной перспективе, особенно на фоне ожиданий ужесточения налоговой политики. Прогнозы по дивидендной доходности для MLPX остаются на уровне 4,5%, тогда как AMLP предлагает около 7,5%, однако более высокая ликвидность и простота налогового администрирования продолжают влиять на выбор институциональных инвесторов.