MUC: потенциальная привлекательность для налогоплательщиков Калифорнии с высокими доходами
Муниципальные облигации Калифорнии (MUC) находятся в фокусе внимания инвесторов, оценивающих их эффективность в условиях текущей налоговой политики. Анализ показывает, что данные финансовые инструменты могут демонстрировать максимальную выгоду исключительно для резидентов штата, относящихся к категории налогоплательщиков с наиболее высоким уровнем доходов. Основными действующими лицами являются инвесторы Калифорнии и эмитенты муниципальных облигаций.
Доходность калифорнийских муниципальных облигаций освобождается от федерального подоходного налога и налога штата Калифорния. Для налогоплательщиков, находящихся в высшей федеральной налоговой категории, которая по состоянию на 2023 год составляет 37%, и высшей ставке штата Калифорния в 13.3%, эквивалентная налогооблагаемая доходность MUC может существенно превышать показатели по аналогичным налогооблагаемым корпоративным облигациям. Например, при доходности MUC в 4%, эквивалентная доходность для инвестора из высшей налоговой категории составляет приблизительно 7.15%, что делает их конкурентоспособными на долговом рынке.
В текущих рыночных условиях, характеризующихся повышенной волатильностью и неопределенностью относительно дальнейших действий Федеральной резервной системы по процентным ставкам, муниципальные облигации штатов с высокими налогами, таких как Калифорния, традиционно привлекают внимание консервативных инвесторов, стремящихся к сохранению капитала и налоговой эффективности. Прогнозы аналитиков указывают на то, что потенциальное ужесточение налоговой политики на федеральном уровне может дополнительно увеличить спрос на подобные инструменты со стороны состоятельных частных и институциональных инвесторов, для которых налоговые изъятия являются критически значимым фактором при формировании инвестиционного портфеля.