NAD: Высокий кредитный рычаг ограничит рост
Аналитики NAD предупреждают о потенциальных ограничениях экономического роста в связи с сохраняющимся высоким уровнем кредитного рычага в корпоративном и финансовом секторах. Согласно последним исследованиям, коэффициент левериджа в отдельных сегментах рынка достиг уровней, наблюдавшихся перед предыдущими финансовыми кризисами, что создает системные риски для глобальной финансовой стабильности.
Согласно данным NAD за первый квартал 2024 года, совокупный корпоративный долг в развитых экономиках достиг 78% ВВП, при этом доля компаний с коэффициентом долга к EBITDA выше 5x увеличилась до 42% в США и 38% в европейских странах. В финансовом секторе объем маржинальных займов на основных биржевых площадках превысил 900 миллиардов долларов, что на 15% выше средних значений за последние пять лет. Особую озабоченность экспертов вызывает сегмент высокодоходных облигаций, где доля заемщиков с рейтингом B- и ниже достигла рекордных 25%.
Текущая ситуация на финансовых рынках характеризуется одновременным ужесточением денежно-кредитной политики основных центральных банков и ростом стоимости заемных ресурсов. Аналитический отдел NAD прогнозирует, что при сохранении текущей динамики процентных ставок и дальнейшем росте кредитного плеча, корпоративный сектор столкнется с существенным увеличением расходов на обслуживание долга, что может привести к сокращению инвестиционных программ и замедлению экономической активности в среднесрочной перспективе.