NRO отстает от аналогов: агентство S&P Global Ratings понизило кредитный рейтинг компании
Агентство S&P Global Ratings объявило о понижении долгосрочного кредитного рейтинга российской нефтегазовой компании НК «Роснефть» (NRO) с «BB+» до «BB». Одновременно рейтинг был удален из списка CreditWatch с негативным implications, где находился с 3 марта 2022 года. Прогноз по рейтингу установлен как «Стабильный». Основной причиной решения аналитики S&P назвали отставание кредитных показателей «Роснефти» от показателей международных и российских аналогов с сопоставимыми рейтингами.
Согласно отчету S&P Global Ratings от 26 апреля 2024 года, ключевым фактором понижения стало ухудшение операционных и финансовых результатов компании на фоне сохраняющихся внешних ограничений. Агентство отмечает, что, несмотря на высокую операционную эффективность и сильные позиции на внутреннем рынке, кредитные метрики «Роснефти» оказались слабее, чем у других компаний с рейтингом в категории «BB». В частности, аналитики указывают на соотношение средств от операционной деятельности к долгу (FFO/debt), которое, по их оценкам, в 2024-2025 годах будет находиться в диапазоне 30-40%, что ниже медианного значения для рейтинговой категории. Стабильный прогноз отражает ожидание S&P, что компания сохранит устойчивые денежные потоки и будет придерживаться консервативной финансовой политики.
Понижение рейтинга «Роснефти» происходит в контексте общей переоценки кредитных рисков российских корпораций международными агентствами после введения санкционных режимов. Решение S&P акцентирует внимание на изменившихся сравнительных рамках для оценки, где российские компании теперь чаще сопоставляются друг с другом, а не с глобальными игроками. Это событие может оказать влияние на восприятие кредитного профиля компании международными инвесторами, хотя для внутреннего рынка и контрагентов, работающих в рамках установленных правил, непосредственные последствия могут быть ограниченными. Стабильный прогноз агентства указывает на ожидание отсутствия дальнейшего ухудшения финансового положения компании в среднесрочной перспективе при текущих условиях.