NTSI: Преимущества и риски левериджевого международного портфеля 60/40
Структурированный портфель 60/40, состоящий из 60% акций и 40% облигаций, долгое время считался классической стратегией для диверсифицированного инвестирования. Однако в условиях текущей рыночной среды, характеризующейся повышенной волатильностью и изменением корреляции между классами активов, инвесторы активно изучают модификации данной модели. Одной из таких модификаций является левериджевый международный портфель 60/40, который использует заемные средства для увеличения потенциальной доходности, одновременно распределяя инвестиции между акциями и облигациями различных стран и регионов.
Ключевым преимуществом международного подхода является расширенная диверсификация. Традиционный портфель 60/40 часто имеет сильную перекошенность в сторону американских активов. Международная диверсификация позволяет снизить страновые риски и получить доступ к росту экономик других регионов, таких как Европа, Япония или развивающиеся рынки. Использование левериджа, например, через такие инструменты, как ETF WisdomTree International Hedged Quality Dividend Growth Fund (NTSI), который применяет кредитное плечо примерно 1.5x к международным акциям и облигациям, теоретически может значительно увеличить доходность на растущих рынках. Однако это также пропорционально увеличивает и потенциальные убытки.
Основные риски стратегии напрямую связаны с ее конструкцией. Леверидж многократно усиливает убытки в периоды рыночных спадов, что может привести к существенным потерям капитала. Кроме того, международные инвестиции несут в себе валютные риски, которые могут нивелировать инвестиционную доходность при неблагоприятном движении обменных курсов. Изменение глобальной монетарной политики, в частности, действия Федеральной резервной системы США, Европейского центрального банка и Банка Японии по регулированию процентных ставок, напрямую влияет на стоимость как акций, так и облигаций в портфеле, делая его чувствительным к циклам ужесточения или смягчения кредитно-денежной политики.
В текущем контексте, когда центральные банки продолжают бороться с инфляцией, а геополитическая напряженность сохраняется, прогнозируемость поведения портфеля 60/40 снизилась. Аналитики ожидают, что левериджевые международные стратегии будут демонстрировать повышенную волатильность. Прогнозы по доходности таких портфелей остаются неоднозначными и сильно зависят от динамики глобальных процентных ставок и темпов экономического роста в ключевых регионах. Дальнейшая эффективность стратегии будет определяться способностью инвесторов точно оценивать макроэкономические риски и корректировать экспозицию в соответствии с изменяющимися рыночными условиями.