Фонд Oregon Public Employees Retirement Fund столкнулся с рейтинговыми корректировками после публикации отчетности за третий квартал 2023 года. Аналитическое подразделение Moody’s Investors Service понизило кредитный рейтинг фонда с уровня Aa1 до Aa2, сохранив при этом стабильный прогноз. Основной причиной решения стало превышение выплат над операционными доходами фонда в течение последних четырех кварталов.
Согласно отчету Oregon Public Employees Retirement Fund, объем выплат бенефициарам в годовом исчислении достиг 7.8 миллиардов долларов против операционных доходов в 6.9 миллиардов долларов. Дефицит в размере 900 миллионов долларов был покрыт за счет реализации части инвестиционного портфеля. Доля государственных облигаций в структуре активов сократилась с 38% до 32%, тогда как вложения в альтернативные инвестиции сохранились на уровне 28%. На отчетную дату 30 сентября 2023 года общие активы фонда оценивались в 92.4 миллиарда долларов.
Текущая ситуация на рынках пенсионных фондов характеризуется повышенным вниманием к показателю funding ratio. По данным Национальной ассоциации государственных пенсионных фондов, средний коэффициент финансирования по отрасли составляет 78%. Oregon Public Employees Retirement Fund демонстрирует значение 74%, что ниже среднеотраслевого уровня. Прогноз Moody’s основан на ожидании стабилизации структуры выплат после завершения цикла реструктуризации портфеля в первом квартале 2024 года.
Аналитики подчеркивают, что дальнейшая динамика рейтинга будет определяться способностью фонда восстановить положительный cash flow от операционной деятельности. Ключевыми факторами станут переговоры с законодательными органами штата Орегон о корректировке пенсионной формулы и результаты ребалансировки инвестиционного портфеля. Решение по пересмотру стратегии управления активами ожидается на заседании попечительского совета 15 декабря 2023 года.