PFF: Крупнейший ETF на привилегированные акции, но не лучший
Инвестиционный фонд iShares Preferred and Income Securities ETF, торгующийся под тикером PFF, продолжает удерживать статус крупнейшего в своей нише, однако его стратегия и структура вызывают вопросы у ряда аналитиков относительно эффективности в текущих рыночных условиях. Фонд, управляемый компанией BlackRock, является основным инструментом для доступа широкого круга инвесторов к рынку привилегированных акций США.
По данным на конец апреля 2024 года, активы под управлением PFF превышают 12.5 миллиардов долларов. Фонд отслеживает индекс S&P U.S. Preferred Stock Index, в который входят около 450 ценных бумаг. Ключевой особенностью PFF является его концентрация на финансовом секторе: более 70% портфеля составляют привилегированные акции банков и других финансовых институтов, таких как Bank of America, Wells Fargo и JPMorgan Chase. Годовая комиссия за управление составляет 0.46%. Дивидендная доходность фонда колеблется в районе 6.5%, что исторически является одним из основных факторов привлекательности для инвесторов, ищущих регулярный доход.
Текущий контекст характеризуется повышенной волатильностью на рынке привилегированных акций, которая напрямую связана с ожиданиями относительно политики Федеральной резервной системы. Высокая чувствительность сектора к изменениям процентных ставок ставит под сомнение стратегию PFF, ориентированную на бумаги с фиксированной доходностью. Аналитики из Morningstar и CFRA отмечают, что в условиях потенциального сохранения ставок на высоком уровне или их дальнейшего роста фонды, подобные PFF, могут демонстрировать повышенную волатильность капитала. В качестве альтернатив эксперты указывают на ETF с более гибкими стратегиями, такие как Invesco Preferred ETF (PGX) или First Trust Preferred Securities and Income ETF (FPE), которые имеют иной отраслевой состав или включают бумаги с переменными купонами, потенциально более устойчивые в текущей фазе кредитно-денежного цикла. Таким образом, хотя PFF сохраняет лидерство по размеру, его инвестиционная модель требует от инвесторов тщательной оценки рисков, связанных с процентными ставками и отраслевой концентрацией.