Почему я настроен (и остаюсь) негативно в отношении акций потребительского сектора
Индекс S&P 500 Consumer Discretionary Select Sector, отслеживающий динамику акций компаний потребительского сектора, демонстрирует устойчивую слабость на фоне совокупности макроэкономических факторов. Ключевыми драйверами негативного тренда выступают агрессивная монетарная политика Федеральной резервной системы под руководством Джерома Пауэлла и устойчиво высокие показатели инфляции, оказывающие прямое давление на реальные доходы домохозяйств.
По данным Бюро трудовой статистики США, индекс потребительских цен в июне 2024 года показал рост на 3.8% в годовом исчислении, превысив ожидания аналитиков. Розничные продажи в месячном выражении продемонстрировали снижение на 0.8% по итогам мая. Отчеты таких ритейлеров, как Target Corporation и Best Buy Co. Inc., за второй квартал 2024 финансового года подтвердили сокращение маржинальности и снижение сопоставимых продаж. Котировки акций Amazon.com Inc. и Tesla Inc. снизились более чем на 15% с начала года, оказывая значительное давление на весь сектор.
Текущая рыночная конъюнктура формируется в условиях сохранения высокой стоимости заимствований. Федеральная резервная система сохраняет целевую ставку в диапазоне 5.25%-5.50%, что ограничивает возможности потребителей по финансированию крупных покупок. Аналитики Morgan Stanley и Goldman Sachs Group Inc. в своих обзорах указывают на риск дальнейшей коррекции в секторе в случае сохранения текущей динамики реальных располагаемых доходов. Прогнозы по прибыли компаний потребительского цикла на третий и четвертый кварталы 2024 года были последовательно снижены, что свидетельствует о консенсус-ожиданиях продолжения негативного тренда.