Подобного не случалось с 2018 года, и это может изменить ход выборов в Бразилии.
На бразильских финансовых рынках зафиксировано событие, не наблюдавшееся с периода волатильности 2018 года: разрыв между форвардными контрактами на курс доллара США к бразильскому реалу с разными сроками поставки достиг экстремальных значений. В частности, разница между январьскими и февральскими контрактами на бирже B3 в Сан-Паулу превысила 400 пунктов, что сигнализирует о резком росте премии за риск в краткосрочной перспективе. Данная динамика напрямую связана с приближающимся вторым туром президентских выборов, который состоится 30 октября 2022 года, где сойдутся действующий президент Жаир Болсонару и бывший глава государства Луис Инасиу Лула да Силва.
Ключевым драйвером текущей волатильности являются опасения инвесторов относительно фискальной и долговой политики при возможной победе Лулы да Силва, чья программа предполагает увеличение социальных расходов. Параллельно рынки оценивают риски, связанные с заявлениями Болсонару о возможном оспаривании результатов голосования. Индекс Ibovespa демонстрировал значительные колебания, а доходность бразильских гособлигаций, номинированных в долларах, выросла. Центральный банк Бразилии, сохраняя базовую процентную ставку Selic на уровне 13,75%, отмечает, что политическая неопределенность стала новым фактором давления на национальную валюту и инфляционные ожидания.
Сложившаяся ситуация возвращает рынки к паттернам 2018 года, когда аналогичная напряженность наблюдалась перед выборами, закончившимися победой Болсонару. Текущий контекст, однако, усугублен глобальной инфляцией и агрессивным циклом повышения ставок ФРС США. Аналитики крупных инвестиционных домов, включая JPMorgan Chase & Co. и Banco Itaú, указывают, что независимо от исхода голосования, новому правительству будет критически важно продемонстрировать приверженность бюджетной ответственности для стабилизации потоков капитала. В краткосрочной перспективе, до оглашения окончательных результатов 30 октября, рынки Бразилии, вероятно, останутся в зоне повышенной турбулентности, реагируя на любые заявления кандидатов и данные социологических опросов.