Привлекательность облигаций New Century Zinc ограничена на фоне повышения процентных ставок
На фоне последовательного ужесточения денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы США и Европейского центрального банка корпоративные облигации, включая выпуски New Century Zinc, столкнулись с растущим давлением на рынке долговых инструментов. Ключевыми факторами, определившими динамику, стали повышение базовых процентных ставок, усиление инфляционного фона и переоценка инвесторами рисков доходности. Аналитики фиксируют отток капитала из сегмента высокодоходных корпоративных бондов в пользу государственных ценных бумаг и депозитных инструментов с гарантированной доходностью.
Федеральная резервная система в течение 2023 года продолжила цикл повышения ставки по федеральным фондам, достигнув уровня 5.25-5.50% к июлю 2023 года. Европейский центральный банк последовательно повышал ключевую процентную ставку, доведя ее до 4.25% в сентябре 2023 года. На этом фоне доходность десятилетних государственных облигаций США превысила 4.3%, создав прямую конкуренцию корпоративным долговым инструментам. Облигации New Century Zinc с купонной ставкой 6.5% годовых демонстрируют сужение спрэда доходности к гособлигациям до 220 базисных пунктов против 280 базисных пунктов в начале 2023 года. Объем размещений корпоративных бондов в третьем квартале 2023 года сократился на 18% по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года.
В условиях сохранения рестриктивной денежной политики центральных банков прогнозируется дальнейшее увеличение стоимости заемного финансирования для компаний сырьевого сектора. Аналитики Standard & Poor’s отмечают рост кредитных спредов для предприятий металлургической отрасли на 35-50 базисных пунктов в третьем квартале 2023 года. Рейтинговые агентства Moody’s и Fitch пересмотрели прогнозы по доходности корпоративных облигаций в сторону повышения на 25-30 базисных пунктов на предстоящий квартал. Рынок долговых инструментов демонстрирует устойчивый тренд к сокращению объемов размещений при одновременном росте требований инвесторов к премиям за риск.