**Криптовалютный ETF MJ: Анализ инвестиционных рисков и перспектив**
**Резюме:** Инвестиционный фонд ETF MJ, специализирующийся на акциях компаний канна-индустрии, демонстрирует устойчивую негативную динамику на фоне системных регуляторных и рыночных challenges. Анализ текущей ситуации указывает на высокие риски для капитала инвесторов.
**Детали и ключевые данные**
ETF MJ (Exchange Traded Fund), управляемый компанией Amplify ETFs, сфокусирован на глобальных акциях предприятий, связанных с легальным каннабисом. По состоянию на 4 квартал 2023 года, чистые активы фонда (AUM) сократились до приблизительно $350 млн, что более чем на 60% ниже пиковых значений 2021 года. С момента запуска в 2018 году фонд показал отрицательную годовую доходность в размере -22% (данные по состоянию на конец 2023 года). Ключевыми факторами давления выступают затяжной процесс федеральной легализации каннабиса в США, сохраняющиеся ограничения со стороны финансовых институтов (например, банковское обслуживание по разделу 280E Налогового кодекса США) и усиление конкуренции на рынке.
**Структурные проблемы и рыночный контекст**
Основное давление на ETF MJ оказывает макроэкономическая и регуляторная среда. Несмотря на легализацию на уровне отдельных штатов (например, в Мэриленде в июле 2023 года), отсутствие прогресса на федеральном уровне, в частности, со стороны Управления по контролю за продуктами и лекарствами (FDA) и Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC), блокирует доступ компаний сектора к полноценным банковским услугам и институциональным инвестициям. Это приводит к хронической недооценке активов в портфеле фонда, таких как Curaleaf Holdings, Inc. (CURA) и Green Thumb Industries Inc. (GTII), чьи выручки, несмотря на рост, не трансформируются в стабильную биржевую стоимость.
**Прогнозы и инвестиционные последствия**
В среднесрочной перспективе (2024-2025 гг.) существенных драйверов для разворота негативного тренда не наблюдается. Отсутствие законодательных инициатив, таких как закон SAFE Banking Act, в повестке Конгресса США сохраняет системные риски. Прогнозируется дальнейшая консолидация рынка и потенциальное банкротство отдельных компаний из портфеля ETF, что создаст дополнительное давление на стоимость паев. В данной ситуации стратегическая рекомендация для инвесторов заключается в ребалансировке портфеля и сокращении экспозиции в высокорисковые активы сектора легального каннабиса.