Продавайте VTI и покупайте VBR для диверсификации портфеля
На фоне текущих рыночных условий, характеризующихся ростом волатильности и смещением инвесторских предпочтений, ряд аналитиков рекомендует рассмотреть стратегию по ребалансировке портфелей, предполагающую сокращение позиций в фонде Vanguard Total Stock Market ETF (VTI) и увеличение экспозиции в фонд Vanguard Small-Cap Value ETF (VBR). Данная тактика направлена на повышение диверсификации и потенциальное улучшение риск-доходного профиля в долгосрочной перспективе.
Ключевым аргументом в пользу данной стратегии является значительная разница в составе фондов. VTI, отслеживающий индекс CRSP US Total Market Index, предоставляет инвесторам широкую диверсификацию по всему американскому рынку акций, однако его структура тяготеет к крупным компаниям роста, таким как Apple, Microsoft и Amazon. По состоянию на 10 октября 2023 года, на долю 10 крупнейших холдингов VTI приходилось свыше 23% его стоимости. В свою очередь, VBR, следующий за индексом CRSP US Small Cap Value Index, сконцентрирован на акциях малой капитализации value-сегмента. Средняя рыночная капитализация компаний в VBR составляет примерно 4,5 миллиарда долларов против 527 миллиардов долларов у VTI. Исторические данные, включая периоды ужесточения монетарной политики ФРС, демонстрируют, что акции малой капитализации и value-сектора могут демонстрировать опережающую динамику после определенных фаз экономического цикла.
Текущий контекст финансовых рынков формируется под воздействием политики Федеральной резервной системы, направленной на борьбу с инфляцией, и опасениями относительно замедления темпов глобального экономического роста. В таких условиях инвесторы ищут возможности для перераспределения капитала в сегменты рынка, которые могут быть недооценены. Перераспределение части активов из VTI в VBR рассматривается аналитиками как метод снижения концентрации в крупных технологических компаниях и увеличения доли в компаниях, чья оценка выглядит более привлекательной по фундаментальным показателям, таким как отношение P/B (цена/балансовая стоимость). Прогнозы относительно эффективности данной стратегии основаны на исторических паттернах дивергенции доходности между growth и value, а также между компаниями большой и малой капитализации в различные фазы кредитно-денежного цикла.