Инвесторы, стремящиеся к усиленному рыночному воздействию, получили новый инструмент с привлекательными условиями. Фонд QQQM, отслеживающий индекс Nasdaq-100, в настоящее время предлагает наиболее низкую стоимость заимствования для сделок с использованием кредитного плеча среди всех крупных биржевых фондов. Это изменение делает стратегии, основанные на маржинальном кредитовании акций фонда, экономически более эффективными.
Согласно данным от аналитической фирмы IHS Markit, опубликованным 26 октября 2023 года, годовая плата за заимствование акций Invesco QQQM ETF для коротких продаж снизилась до рекордно низкого уровня в 0,3%. Для сравнения, аналогичный показатель для более крупного и ликвидного фонда Invesco QQQ составляет около 0,5%. Разница в стоимости объясняется структурными особенностями QQQM, который был создан как фонд с более низкими внутренними издержками. Меньший размер активов под управлением QQQM, который составляет приблизительно 15 миллиардов долларов против более 200 миллиардов долларов у QQQ, традиционно мог создавать дефицит предложения акций для заимствования, но текущие рыночные условия изменили эту динамику.
Снижение стоимости заимствования акций QQQM напрямую влияет на доходность стратегий, использующих короткие позиции или сложные арбитражные операции. Более низкая ставка уменьшает издержки для инвесторов, занимающих акции для продажи без покрытия, что может повысить активность таких сделок. Одновременно это снижает потенциальную премию для инвесторов, предоставляющих свои активы в программах займа ценных бумаг. Текущая ситуация отражает возросшую ликвидность и доступность акций QQQM на рынке, что является признаком зрелости фонда.
Аналитики отмечают, что сохранение столь низкой стоимости заимствования будет зависеть от нескольких факторов, включая общий рыночный аппетит к риску, волатильность технологического сектора и дальнейшие изменения в размере активов фонда. Если спрос на короткие позиции по Nasdaq-100 возрастет на фоне ожиданий замедления роста компаний технологического сектора, стоимость заимствования может начать повышаться. Однако в текущих условиях QQQM устанавливает новый стандарт стоимости для leveraged и short-стратегий, ориентированных на динамичные компании индекса.