Рейтинговое агентство RA понизило кредитный рейтинг Фонда национального благосостояния в связи с превышением выплат над доходами. Данное решение отражает изменение оценки финансовой устойчивости фонда, который является ключевым элементом бюджетной стабильности страны. Аналитики отмечают, что структурный дисбаланс между расходами и поступлениями создает дополнительные риски для макроэкономической стабильности.
Согласно отчету RA, в 2023 году объем выплат из Фонда национального благосостояния достиг 4.2 трлн рублей при совокупных доходах в размере 3.8 трлн рублей. Дефицит в размере 400 млрд рублей стал первым случаем превышения расходов над доходами за последние пять лет. Основными причинами сложившейся ситуации стали снижение доходов от нефтегазового сектора на 15% и увеличение бюджетных ассигнований на социальные программы. Рейтинг понижен с уровня «ААА» до «АА+» с негативным прогнозом.
Текущая ситуация на финансовых рынках демонстрирует повышенную волатильность рубля, который за неделю ослаб на 2.5% к доллару США. Аналитики JPMorgan Chase и ВТБ Capital отмечают, что решение RA может привести к росту стоимости заимствований для российских компаний на международных рынках. Прогнозируется увеличение премии за риск по российским суверенным облигациям на 25-30 базисных пунктов в ближайшие кварталы, что соответствует историческим данным после аналогичных рейтинговых действий.
Эксперты Международного валютного фонда указывают на необходимость структурных реформ в системе управления суверенными фондами. Согласно их оценкам, при сохранении текущей динамики расходов размер Фонда национального благосостояния может сократиться ниже минимального порога в 7% ВВП к концу 2024 года. Банк России в своем последнем отчете по денежно-кредитной политике подтвердил готовность использовать инструменты валютного регулирования для стабилизации ситуации.