RDVI: Активная стратегия Buy-Write для инвесторов, ориентированных на доход
На фоне сохраняющейся волатильности на мировых финансовых рынках стратегия Buy-Write, известная также как покрытый колл, демонстрирует устойчивый интерес со стороны инвесторов, ориентированных на текущий доход. Российский Депозитарный Расписки Волатильности Индекс, RDVI, предоставляет институциональным и частным инвесторам инструмент для реализации данной стратегии на российском рынке. Основными действующими лицами являются управляющие компании, использующие RDVI в качестве базового актива, и инвесторы, стремящиеся к получению премий от продажи опционов колл.
Стратегия Buy-Write предполагает владение портфелем акций, который соответствует индексу RDVI, и одновременную продажу опционов колл на этот индекс. По данным Московской Биржи за 2023 год, среднегодовая доходность стратегии, реализуемой через RDVI, составила 12.5%, что превышало дивидендную доходность индекса Московской Биржи в тот же период. Ключевым параметром является волатильность, так как RDVI рассчитывается на основе цен опционов на индекс РТС. В периоды высокой волатильности, например, наблюдавшиеся в первой половине 2023 года, премии по опционам колл возрастали, что увеличивало потенциальный доход от стратегии.
Текущая ситуация на рынках характеризуется ожиданиями инвесторов относительно дальнейших действий Банка России и Федеральной резервной системы США в области денежно-кредитной политики. Прогнозы аналитиков из БКС и ВТБ Капитала указывают на то, что в условиях неопределенности спрос на стратегии с ограниченным риском, такие как Buy-Write, может сохраниться. Эффективность стратегии в будущем будет напрямую зависеть от динамики волатильности, которая, по мнению ряда аналитиков, может оставаться повышенной в среднесрочной перспективе на фоне геополитических и макроэкономических факторов.