В условиях сохраняющейся волатильности на глобальных финансовых рынках инвесторы продолжают поиск активов со стабильной доходностью. В фокусе внимания оказался нелеверидженный фонд недвижимости RFI, который по итогам последнего отчетного периода продемонстрировал доходность на уровне 8,6% годовых. Данный показатель привлекает интерес на фоне умеренных ставок по депозитам и высокой корреляции традиционных инструментов с динамикой ключевых индексов.
По данным на 20 октября 2023 года, фонд RFI, специализирующийся на коммерческой недвижимости в странах Евросоюза, показал чистую доходность 8,6% с начала года. Важным аспектом является структура фонда: он не использует заемное финансирование, что минимизирует риски, связанные с ростом стоимости обслуживания долга на фоне повышения ключевых ставок центральными банками. Портфель фонда состоит из объектов логистической и офисной недвижимости класса А в Германии и Нидерландах, с общей стоимостью активов под управлением, превышающей 1,2 миллиарда евро.
Текущая макроэкономическая ситуация характеризуется ужесточением денежно-кредитной политики ЕЦБ и сохраняющейся инфляцией. В этом контексте нелеверидженная стратегия RFI рассматривается как консервативный подход, позволяющий избежать давления со стороны растущих процентных расходов. Аналитики Bloomberg отмечают, что сектор логистической недвижимости продолжает демонстрировать устойчивый спрос, что поддерживает арендные ставки и, как следствие, денежные потоки фондов.
Прогнозы относительно дальнейшей динамики доходности фонда RFI основываются на ожиданиях сохранения высокого спроса на логистические площади в Европе, что подтверждается отчетами компаний Prologis и Segro. В то же время, потенциальным фактором давления может стать замедление темпов роста экономики региона, которое способно повлиять на объемы аренды в офисном сегменте. По оценкам аналитиков J.P. Morgan, в среднесрочной перспективе фонды недвижимости без левериджа могут сохранять доходность в диапазоне 7-9%, что делает их привлекательной альтернативой для диверсификации портфеля.