Рост по разумной цене: аргументы в пользу стратегии GARP Investing
Стратегия GARP Investing, сочетающая элементы роста и стоимости, демонстрирует устойчивую эффективность на волатильных рынках. Данный подход, популяризированный легендарным управляющим Питером Линчем, ориентирован на компании с устойчивыми темпами роста прибыли, торгующиеся по обоснованным valuation. В текущих рыночных условиях, характеризующихся высокой неопределенностью, инвесторы все чаще обращаются к данной дисциплине как к способу диверсификации рисков.
Ключевым параметром стратегии GARP является показатель PEG Ratio, который соотносит цену акции к прибыли на акцию с темпами роста earnings. Эмпирические данные свидетельствуют, что компании с PEG ниже 1 часто демонстрируют outperformance относительно рынка. Например, анализ S&P 500 за период 2020-2023 годов показал, что портфель акций с PEG от 0.5 до 1.0 принес среднегодовую доходность 12.4% против 9.1% у индекса в целом. Важным критерием отбора также остается устойчивый рост выручки на уровне 10-20% годовых при ROE выше 15%.
Текущая макроэкономическая среда с высокими ставками ФРС и ECB создает благоприятные условия для стратегии GARP. Инвесторы перераспределяют капитал из чисто growth-акций с завышенными мультипликаторами в сторону компаний с подтвержденной фундаментальной стоимостью. Аналитики Goldman Sachs и Morgan Stanley в своих обзорах за второй квартал 2024 года отмечают растущий интерес институциональных инвесторов к акциям технологического и медицинского секторов, соответствующих критериям GARP. Прогнозируется, что данный тренд сохранится до явных сигналов о смягчении денежно-кредитной политики основных центральных банков.