В условиях, когда рынок IPO демонстрирует осторожное оживление после периода затишья, биотехнологическая компания Salspera заявляет о своих амбициозных планах. Компания подала документы в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC) для проведения первичного публичного размещения акций, целью которого является привлечение до 85 миллионов долларов. Этот шаг привлекает внимание аналитиков, поскольку Salspera входит на публичный рынок с относительно скромной оценкой и портфелем препаратов, находящихся на ранних стадиях разработки, что поднимает вопросы о готовности инвесторов поддерживать долгосрочные высокорисковые проекты в текущей макроэкономической среде.
Детали сделки и финансовые показатели компании
Согласно предварительному проспекту, зарегистрированному по форме S-1, Salspera планирует разместить свои акции на бирже Nasdaq под тикером «SLSP». Точное количество предлагаемых акций и ценовой диапазон будут определены ближе к дате размещения. Основным организатором и ведущим андеррайтером сделки выступает инвестиционный банк Goldman Sachs, при поддержке Morgan Stanley и J.P. Morgan. Привлеченные средства компания намерена направить преимущественно на клинические исследования своего ключевого препарата SLS-001, предназначенного для лечения редкого онкологического заболевания – саркомы Юинга. Текущая оценка компании, основанная на последнем раунде частного финансирования, составляет примерно 320 миллионов долларов, что для биотехнологического сектора, особенно для компаний на клинической стадии, считается достаточно низким показателем.
Финансовая отчетность Salspera отражает типичную для биотех-стартапа картину: значительные операционные убытки при отсутствии коммерческой выручки. За 2023 финансовый год чистый убыток компании составил 42,7 миллиона долларов. Основные расходы были связаны с исследованиями и разработками (R&D), которые поглотили 38,2 миллиона долларов. По состоянию на конец года денежные средства и их эквиваленты оценивались в 65 миллионов долларов. Без притока нового капитала этих резервов, по оценкам руководства, хватило бы на поддержание операционной деятельности в течение следующих 18 месяцев. Таким образом, успешное IPO является для Salspera критически важным для продолжения дорогостоящих клинических испытаний.
Научный портфель и стадия разработки
Центральным активом Salspera является препарат SLS-001 – инновационная таргетная терапия, направленная на специфический генетический сбой, характерный для саркомы Юинга. Это агрессивная форма рака костей и мягких тканей, поражающая преимущественно детей и молодых взрослых. Существующие методы лечения часто включают агрессивную химиотерапию и радикальные хирургические вмешательства, что сопряжено с высоким уровнем токсичности и отдаленных последствий для пациентов. SLS-001 представляет собой подход, известный как «таргетная деградация белка», который призван избирательно уничтожать онкогенный белок, являющийся движущей силой заболевания.
В настоящее время SLS-001 находится на завершающей стадии доклинических исследований и готовится к переходу в фазу I клинических испытаний на людях. Компания планирует инициировать эти испытания в первой половине 2024 года, и именно на их финансирование в первую очередь пойдут средства от IPO. Помимо основного препарата, в портфеле Salspera есть несколько более ранних исследовательских программ, также основанных на платформе таргетной деградации белков, но они находятся на доклинической стадии и не являются непосредственным драйвером текущей оценки.
Платформа как долгосрочная ценность
Аналитики отмечают, что истинная потенциальная ценность Salspera может заключаться не только в SLS-001, но в ее проприетарной технологической платформе для открытия новых лекарств. Если платформа докажет свою эффективность и безопасность в ходе клинических испытаний первого препарата, она может быть применена для разработки терапий против других заболеваний, вызванных «неуязвимыми» белками-мишенями. Однако эта перспектива носит сугубо долгосрочный характер и сопряжена с высокими научными и регуляторными рисками.
Контекст рынка биотехнологических IPO
Решение Salspera выйти на публичный рынок следует за периодом глубокого спада в секторе биотехнологических IPO, который наблюдался в 2022 и первой половине 2023 года. Высокая инфляция, агрессивное повышение процентных ставок Федеральной резервной системой США и общее бегство инвесторов от риска привели к тому, что многие компании откладывали или отменяли планы по размещению. Однако в последние месяцы наметилась осторожная тенденция к оттепели. Инвесторы начинают возвращаться в сектор, но их подход стал более избирательным и консервативным. Предпочтение отдается компаниям с четкими клиническими данными, сильными научными основами и видимыми катализаторами роста в среднесрочной перспективе.
В этом контексте размещение Salspera выглядит как проверка аппетитов рынка к самым ранним, «преклиническим» история
Таким образом, IPO Salspera станет важным индикатором для всего биотехнологического сектора. Успех или неудача размещения покажут, готовы ли инвесторы в текущих условиях финансировать высокорисковые проекты на самых ранних стадиях, делая ставку на долгосрочный научный потенциал, а не на сиюминутную коммерциализацию. Исход этой сделки определит не только будущее самой компании, но и может открыть путь на публичный рынок для других разработчиков инновационных терапий, чьи продукты еще не достигли клинической стадии.