SMCY: Высокий риск, низкая доходность
Индекс MSCI Emerging Markets ESG Focus, торгуемый под тикером SMCY, демонстрирует устойчивую тенденцию к снижению потенциальной доходности на фоне растущих макроэкономических рисков. Ключевыми факторами давления выступили ужесточение монетарной политики Федеральной резервной системы США и замедление темпов экономического роста в Китае, что в совокупности негативно отразилось на настроениях инвесторов в сегменте развивающихся рынков.
По данным на 20 октября 2023 года, чистая стоимость активов фонда снизилась на 9.7% с начала года. Основное давление оказала значительная просадка в китайском сегменте портфеля, где вес технологических компаний, таких как Tencent Holdings и Alibaba Group, превышает 18%. Одновременно с этим, доходность к погашению по краткосрочным облигациям развивающихся стран в местной валюте, по данным J.P. Morgan, достигла 5.8%, что превышает дивидендную доходность многих акций в индексе, составляющую в среднем 2.9%.
Сложившийся дисбаланс между риском и доходностью формирует сложный контекст для дальнейшей динамики SMCY. Прогнозы Международного валютного фонда, указывающие на замедление роста ВВП стран с формирующимся рынком до 3.9% в 2024 году, наряду с сохранением высокой волатильности сырьевых рынков, ограничивают потенциал для существенного восстановления котировок в среднесрочной перспективе. Аналитики ожидают сохранения текущего тренда до появления четких сигналов о смягчении денежно-кредитной политики основных центральных банков.