SPYI против SPY: преимущества стратегии covered calls в двух графиках
На фоне растущей волатильности на глобальных фондовых рынках инвесторы активно изучают альтернативные стратегии для повышения доходности портфелей. ETF Neos S&P 500 High Income ETF (SPYI), применяющий стратегию покрытых коллов (covered calls) на базе индекса S&P 500, демонстрирует принципиально отличные характеристики по сравнению с традиционным SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY). Ключевое различие между этими инструментами наглядно иллюстрируется через дивидендную доходность и динамику цены.
Сравнительный анализ данных за последние 12 месяцев показывает, что SPYI обеспечил дивидендную доходность на уровне приблизительно 12% годовых, что существенно превышает дивидендную доходность SPY, находившуюся в диапазоне 1.3-1.5%. Такой результат достигнут за счет систематической продажи опционов колл на компоненты индекса, что генерирует дополнительный премионный доход для фонда. Однако за тот же период чистая стоимость активов (NAV) SPYI выросла на 8%, в то время как SPY, напрямую отслеживающий индекс S&P 500, показал рост на 15%. Это подтверждает классический компромисс стратегии covered calls: ограничение потенциала роста цены в обмен на стабильный высокий доход.
В текущих рыночных условиях, характеризующихся неопределенностью монетарной политики Федеральной резервной системы и повышенными колебаниями, стратегия, реализуемая SPYI, может представлять интерес для консервативных инвесторов, ориентированных на текущий cash flow. Аналитики Bloomberg Intelligence отмечают, что фонды, применяющие стратегию covered calls, традиционно демонстрируют более низкую волатильность в периоды рыночных коррекций. Прогноз дальнейшего outperformance SPYI по критерию общей доходности будет напрямую зависеть от динамики рынка: в условиях бокового тренда или умеренного снижения SPYI может показать лучшие результаты, тогда как при продолжении устойчивого бычьего тренда SPY сохранит преимущество.