STCE: биткоин-майнинговый ETF, маскирующийся под «криптофонд»
На рынке криптовалютных инвестиционных продуктов выявлен потенциальный случай введения инвесторов в заблуждение. Фонд STCE, позиционируемый как «криптофонд», по своей структуре и стратегии является биткоин-майнинговым ETF, что создает риски для неискушенных участников рынка, ожидающих прямого доступа к широкому спектру цифровых активов.
Детальный анализ документации STCE, зарегистрированного в конце 2023 года, показывает, что фонд не инвестирует напрямую в криптовалюты. Вместо этого его стратегия сосредоточена на приобретении акций компаний, занятых исключительно майнингом биткоина, таких как Marathon Digital Holdings, Riot Platforms и CleanSpark. По состоянию на первый квартал 2024 года, более 95% активов фонда были сконцентрированы в этом секторе. Таким образом, доходность STCE напрямую зависит от прибыльности майнинговых операций, которая, в свою очередь, подвержена влиянию волатильности цены биткоина, сложности сети и стоимости электроэнергии, а не от общей динамики крипторынка.
Данная ситуация возникает на фоне активного роста интереса к тематическим ETF со стороны институциональных и розничных инвесторов. Аналитики отмечают, что подобные продукты, не раскрывающие свою истинную природу, могут искажать восприятие рисков. В отличие от фондов, напрямую владеющих биткоином (как, например, IBIT от BlackRock или FBTC от Fidelity), майнинговые ETF демонстрируют более высокую корреляцию с фондовым рынком и специфическими операционными рисками выбранных компаний. Эксперты ожидают усиления внимания регуляторов, в частности Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC), к точности формулировок и прозрачности стратегий новых криптопродуктов, что может привести к ужесточению требований к их классификации и маркировке.