TCHP: Топ-хэви SPY означает, что этот ETF — всего лишь один из многих
Фонд SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY), один из крупнейших биржевых фондов в мире, демонстрирует признаки концентрации капитала в ограниченном числе акций. По данным на текущий период, на десять крупнейших холдингов SPY приходится свыше 30% от общей стоимости фонда. В их число входят компании Microsoft, Apple, Nvidia, Amazon и Alphabet. Эта концентрация отражает общерыночный тренд, при котором инвесторы активно вкладываются в технологический сектор.
Анализ структуры активов SPY показывает, что фонд следует за индексом S&P 500, однако его распределение средств неравномерно. Например, вес акций Microsoft в портфеле превышает 7%, а Apple — приближается к 6%. При этом на долю наименее капитализированных компонентов индекса приходится менее 0,01% каждый. В 2023 году совокупная доходность топ-10 позиций SPY составила более 50%, тогда как остальные 490 акций показали значительно более скромные результаты. Это подтверждает, что динамика фонда в значительной степени зависит от ограниченной группы эмитентов.
В условиях текущей рыночной среды высокая концентрация в SPY создает дополнительные риски для инвесторов, ориентированных на диверсификацию. Аналитики Bloomberg и Reuters отмечают, что в случае коррекции в технологическом секторе SPY может продемонстрировать повышенную волатильность. В качестве альтернативы инвесторы рассматривают фонды с равновзвешенной структурой, такие как Invesco S&P 500 Equal Weight ETF (RSP), где вес каждой акции ограничен. По прогнозам J.P. Morgan, тема диверсификации останется актуальной в среднесрочной перспективе, особенно на фоне ожиданий ужесточения монетарной политики Федеральной резервной системы.