TEI: Нестабильное покрытие дивидендов ограничивает привлекательность
Компания TEI продолжает демонстрировать нестабильность в политике выплаты дивидендов, что создает существенные риски для инвесторов, ориентированных на доход. Ключевой проблемой является непредсказуемость коэффициента покрытия дивидендов, который является основным индикатором способности компании генерировать свободный денежный поток для расчетов с акционерами. Аналитики рынка отмечают, что данная ситуация негативно влияет на инвестиционный рейтинг эмитента.
Согласно данным за последние четыре квартала, показатель покрытия дивидендов TEI колебался в диапазоне от 0.8 до 1.5. В третьем квартале 2023 года коэффициент составил 1.1, тогда как по итогам четвертого квартала он упал до 0.9, что указывает на то, что выплаты акционерам почти полностью поглотили свободный денежный поток. Для сравнения, в первом квартале 2023 года компания демонстрировала более устойчивый показатель на уровне 1.4. Основным фактором волатильности стали циклические колебания выручки в ключевом для TEI сегменте промышленного оборудования.
Сложившаяся динамика формирует сдержанные ожидания на рынке относительно дивидендной доходности бумаг TEI в среднесрочной перспективе. Инвесторы могут столкнуться с риском сокращения или пропуска дивидендных выплат в случае дальнейшего давления на операционную маржу компании. Устойчивый рост котировок бумаг TEI будет возможен только после стабилизации генерирования денежного потока и публикации компанией четкой дивидендной политики с прозрачными целевыми показателями покрытия.