TFLR: ETF кредитов с рейтингом ниже инвестиционного превосходит бенчмарк высокодоходных облигаций
Фонд SPDR Bloomberg High Yield Bond ETF, известный под тикером JNK, продемонстрировал доходность 8.5% с начала года по состоянию на 15 октября 2023 года. Однако ETF T. Rowe Price High Yield ETF, торгующийся под тикером TFLR, превысил этот показатель, достигнув доходности 9.2% за аналогичный период. Оба фонда ориентированы на долговые инструменты с рейтингами ниже инвестиционного уровня, но TFLR смог обогнать бенчмарк благодаря стратегии отбора активов.
Ключевым фактором outperformance TFLR стало увеличение доли облигаций компаний энергетического сектора до 18% против 12% у JNK. В течение третьего квартала 2023 года облигации энергетических компаний показали рост на 4.3% благодаря сохранению цен на нефть марки Brent выше уровня 85 долларов за баррель. Дополнительным преимуществом TFLR стало сокращение экспозиции к облигациям ритейл-сектора до 9% против 14% у бенчмарка, что минимизировало потери на фоне снижения потребительской активности в августе-сентябре.
Аналитики Bloomberg Intelligence отмечают устойчивый спрос на высокодоходные долговые инструменты в условиях сохранения ключевой ставки ФРС США в диапазоне 5.25-5.50%. По данным ICE BofA, средняя доходность корпоративных облигаций с рейтингом B сохраняется на уровне 7.8%, что создает потенциал для дальнейшего роста специализированных ETF. Прогноз Moody’s Analytics предполагает увеличение объема эмиссии высокодоходных облигаций на 15% в четвертом квартале 2023 года, что может предоставить дополнительные возможности для фондов, следующих стратегии активного управления.