TMF: Решения по ставкам все больше зависят от котировок акций
Финансовые рынки столкнулись с новой реальностью, в которой монетарная политика ключевых центральных банков, включая Федеральную резервную систему США и Европейский центральный банк, демонстрирует растущую корреляцию с динамикой фондовых индексов. Аналитики TMF Group отмечают, что традиционные макроэкономические индикаторы, такие как инфляция и безработица, уступают место котировкам акций в качестве значимого фактора при определении сроков и объемов изменений процентных ставок. Это явление наблюдается на фоне рекордных значений индексов S&P 500 и Nasdaq Composite в первом квартале 2024 года.
По данным мониторинга TMF, в течение февраля-марта 2024 года представители ФРС неоднократно упоминали устойчивость финансовых рынков в своих выступлениях, связывая ее с рисками перегрева экономики. Статистика показывает, что заседание Федерального комитета по открытым рынкам 20 марта завершилось сохранением ставки в диапазоне 5.25%-5.50%, при этом в коммюнике было прямо указано на мониторинг «широких финансовых условий». Аналогичные тенденции фиксируются в Европе: президент ЕЦБ Кристин Лагард в интервью 15 марта отметила, что устойчивый рост европейских фондовых индексов, включая DAX и CAC 40, создает дополнительные проинфляционные риски, требующие учета при калибровке политики.
Сложившаяся ситуация формирует новый контекст для функционирования глобальных рынков. Повышенная чувствительность центральных банков к котировкам акций создает петлю обратной связи, когда рыночные ожидания непосредственно влияют на монетарные решения, которые в свою очередь определяют дальнейшую траекторию рынков. Аналитики TMF прогнозируют, что в условиях текущей неопределенности последующие заседания ФРС и ЕЦБ будут сопровождаться усиленным анализом не только традиционных экономических отчетов, но и поведенческих паттернов участников фондового рынка. Это может привести к увеличению волатильности в периоды публикации корпоративных отчетностей и заявлений регуляторов.