Три способа решения проблемы концентрации в глобальных индексах акций
Крупнейшие мировые индексы испытывают растущую концентрацию капитализации в ограниченном числе технологических компаний, что создает системные риски для инвесторов. Финансовые аналитики выделяют три основных подхода к диверсификации портфелей: равновзвешенные индексы, фундаментальное взвешивание и факторное инвестирование. Эти методики позволяют снизить зависимость от динамики узкой группы эмитентов, таких как Apple, Microsoft и Amazon, ч совокупный вес в S&P 500 превысил 22% по состоянию на первый квартал 2024 года.
Согласно данным Bloomberg, доля десяти крупнейших компаний в MSCI World Index достигла исторического максимума в 18.3% в апреле 2024 года против 12.5% десятилетие назад. Равновзвешенная версия S&P 500 демонстрирует меньшую волатильность при долгосрочном горизонте инвестирования, показывая среднегодовую доходность 8.2% за последние 15 лет против 9.1% у стандартного индекса при значительно меньшем максимальном просадке. Факторные стратегии, включающие параметры стоимости, низкой волатильности и качества, обеспечивают дополнительную диверсификацию через механизмы ребалансировки, не зависящие от рыночной капитализации.
Текущая ситуация на рынках характеризуется усилением корреляции между движением индексов и результативностью ограниченного числа технологических гигантов. Аналитики J.P. Morgan отмечают, что дальнейшее увеличение концентрации может привести к росту системных рисков, особенно в условиях ужесточения монетарной политики Федеральной резервной системы. Прогнозы Morgan Stanley указывают на потенциальный рост интереса к альтернативным методологиям взвешивания в течение 2024-2025 годов, поскольку регуляторные органы ЕС и США начинают дискуссию о рисках чрезмерной концентрации в пассивных инвестиционных продуктах.