VB: Small Caps сейчас непопулярны, и именно поэтому они привлекательны
Аналитики Vanguard Group опубликовали исследование, в котором обосновали инвестиционную привлекательность акций компаний с малой капитализацией (Small Caps) на текущем этапе. Специалисты, включая ведущих стратегов фонда, указывают на редкое сочетание низких рыночных оценок и перспектив ускорения экономического роста как на ключевой фактор потенциальной доходности этого сегмента.
По данным на конец первого квартала 2024 года, индекс Russell 2000, отслеживающий акции компаний с малой капитализацией, демонстрирует отставание от широкого рынка. Мультипликатор P/E для индекса находится в районе 15x, что существенно ниже показателей для индекса S&P 500, превышающих 20x. Исторический анализ Vanguard показывает, что подобный разрыв в оценках достигает одного из самых широких значений за последнее десятилетие. При этом волатильность в сегменте остается повышенной, что отпугивает часть инвесторов, сосредоточенных на более ликвидных акциях крупных компаний.
Текущая ситуация на рынках характеризуется ожиданиями смягчения денежно-кредитной политики Федеральной резервной системой США. В подобных макроэкономических условиях, согласно модели Vanguard, компании малой капитализации, чья деятельность в большей степени сфокусирована на внутреннем рынке США, традиционно получают импульс для роста выручки и прибыли. Учитывая сохраняющуюся устойчивость американской экономики и данные по занятости, прогноз основан на исторической корреляции между фазами кредитного цикла и динамикой котировок Small Caps. Таким образом, текущая непопулярность этого класса активов может создать основу для их outperformance в среднесрочной перспективе.