VIOV: индекс малой капитализации демонстрирует устойчивое отставание на фоне макроэкономической неопределенности
Индекс Vanguard S&P Small-Cap 600 Value ETF (VIOV), отслеживающий акции малой капитализации из сегмента стоимости, продолжает демонстрировать слабую динамику относительно широкого рынка. Ключевым фактором давления на сектор выступают опасения инвесторов относительно устойчивости экономического роста и высокой стоимости заемного капитала, что особенно чувствительно для небольших компаний. Аналитики отмечают, что текущая конъюнктура создает для VIOV менее благоприятные условия по сравнению с индексами крупных компаний, такими как S&P 500.
По данным на 16 мая 2024 года, фонд VIOV показывает отрицательную доходность с начала года, в то время как S&P 500 обновил исторические максимумы. За последний квартал отставание VIOV от индекса Russell 2000, также представляющего малую капитализацию, составило порядка 2%. Внутри сектора наибольшее давление испытывают финансовые и промышленные компании, входящие в состав ETF, чья бизнес-модель напрямую зависит от экономического цикла и доступности кредитования. Статистика от Федеральной резервной системы США указывает на сохраняющиеся высокие ставки по коммерческим кредитам, что продолжает сдерживать инвестиционную активность в сегменте.
Текущий контекст рынка характеризуется смешанными сигналами: устойчивость потребительского спроса и корпоративных прибылей крупных компаний поддерживает основные индексы, однако индикаторы деловой активности в малом бизнесе, такие как опрос NFIB, остаются сдержанными. Прогнозы аналитиков из Morgan Stanley и Goldman Sachs сходятся во мнении, что для устойчивого разворота тренда в пользу акций малой капитализации, включая VIOV, потребуется более явное смягчение денежно-кредитной политики ФРС для снижения финансовых издержек, а также признаки ускорения экономического роста в сегменте малого бизнеса. До появления этих сигналов вероятно сохранение консервативного настроя инвесторов и относительной слабости инструмента.