VMBS: изменение вероятностного распределения стоимости чистых активов (NAV)
Биржевой фонд Vanguard Mortgage-Backed Securities ETF (VMBS) опубликовал обновленные данные, свидетельствующие о существенном изменении вероятностного распределения стоимости его чистых активов (NAV). Это событие привлекло внимание аналитиков и институциональных инвесторов, специализирующихся на рынке ценных бумаг с ипотечным покрытием (MBS). Ключевым действующим лицом является управляющая компания Vanguard, а объектом анализа — сам фонд VMBS, один из крупнейших ETF, отслеживающих индекс Bloomberg U.S. MBS Float Adjusted Index.
Согласно последним расчетам, распределение вероятностей будущих значений NAV фонда VMBS сместилось, что указывает на переоценку рисков, связанных с его базовыми активами. Это изменение напрямую коррелирует с недавними макроэкономическими данными и заявлениями Федеральной резервной системы. В частности, публикация устойчивых показателей инфляции и данных по рынку труда снизила ожидания рынка относительно скорого и глубокого цикла снижения процентных ставок. Поскольку доходность ипотечных ценных бумаг чувствительна к изменениям в монетарной политике, пересмотр траектории ставок привел к увеличению волатильности и скорректированной оценке дюрации и кредитного риска в портфеле фонда.
Данное изменение распределения NAV происходит в контексте общей неопределенности на долговом рынке США. Доходность казначейских облигаций с десятилетним сроком погашения остается вблизи локальных максимумов, оказывая давление на все сегменты рынка облигаций, включая MBS. Аналитики ожидают, что повышенная волатильность NAV может сохраниться в среднесрочной перспективе, пока Федеральная резервная система не предоставит более четкие сигналы относительно сроков и масштабов смягчения политики. Это создает дополнительные риски для краткосрочных трейдеров, в то время как для долгосрочных инвесторов изменение распределения может представлять потенциальную возможность для ребалансировки портфеля в случае коррекции цен.