VXX: Индекс VIX переоценен, стратегия продажи волатильности актуальна до конца года
Аналитики Goldman Sachs понизили инвестиционный рейтинг для фьючерсов на индекс VIX и связанных с ними продуктов, включая VXX. Согласно последнему исследованию, текущие уровни индекса волатильности не соответствуют фундаментальным показателям рынка, что создает возможности для стратегий коротких позиций. Ключевыми факторами переоценки стали стабилизация монетарной политики ФРС и снижение рыночных страхов относительно рецессии.
По данным CBOE, спотовое значение VIX достигло 18.5 пунктов по состоянию на 15 ноября, что превышает исторические средние значения для текущей фазы экономического цикла. Фьючерсные контракты на VIX с экспирацией в декабре и январе демонстрируют устойчивую контанго структуру с премией в 2.3-2.8 пункта. За последние 30 дней объем коротких позиций в VXX увеличился на 27%, согласно отчетам NASDAQ. Статистика CFTC показывает, что коммерческие хеджеры сократили длинные позиции в VIX-фьючерсах на 15% за аналогичный период.
Текущая рыночная ситуация характеризуется снижением волатильности на фоне стабилизации процентных ставок ФРС и улучшения макроэкономических данных. Аналитический отдел JPMorgan отмечает, что сезонное снижение торговой активности в декабре традиционно оказывает понижательное давление на волатильность. Прогноз Morgan Stanley предполагает сохранение диапазона S&P 500 в пределах 4400-4600 пунктов до конца года, что соответствует значениям VIX в диапазоне 14-17 пунктов.